欧元区经济加速复苏 但乌克兰战争恐引发深度萎缩 - 《华尔街日报》

尽管俄罗斯入侵乌克兰导致能源和食品成本飙升，并重创家庭与企业信心，但欧元区经济增长仍有所加快。不过，天然气供应削减可能在未来几个月将欧元区经济推入收缩。

今年上半年，全球第三大经济体因大部分疫情限制措施的取消而得到提振，尽管能源成本上升且供应链持续受阻，但欧元区经济仍以快于预期的速度增长。

欧盟统计机构周五表示，欧元区成员国第二季度的合计国内生产总值(GDP)环比增长0.7%，同比增长4%。这一增速高于《华尔街日报》上周调查的经济学家预测的0.1%的环比增幅，相当于折合成年率增长2.8%，第一季度为增长2.0%。

虽然德国经济停滞不前，但法国在第一季度收缩后恢复增长，这得益于国际游客的回归。意大利和西班牙经济在第二季度均以更快的速度增长。

相比之下，周四公布的数据显示，美国经济第二季度折合成年率萎缩0.9%。随着中国GDP也较前一季度下降，欧元区成为避免收缩的全球经济中最重要部分。

未来几个季度这种情况不太可能成真。7月的商业调查显示，欧元区经济活动已开始衰退。俄罗斯周三削减了天然气供应量，这将使欧元区难以在没有某种形式的能源配给情况下度过冬季。欧盟已出台削减消费计划以建立储备。

巴黎的购物者。欧元区经济第二季度实现增长，但未来几个月面临萎缩威胁。图片来源：Cyril Marcilhacy/Bloomberg News依赖天然气作为能源或原材料的企业已在为这种可能性做准备。德国化工巨头巴斯夫在其主要的路德维希港基地使用大量天然气，但首席执行官薄睦乐表示，即使天然气供应减半，他相信仍能以"降低负荷"的方式运营。

“我们乐观认为能渡过难关，“薄睦乐周三在公司第二季度业绩简报会上表示，“我们处于危机模式，但没有恐慌。”

不过，巴斯夫在配给制下维持生产的能力将取决于政府是否认定其产品为必需品。未通过该标准的企业将获得更少的天然气供应。

瑞银经济学家估计，由于俄罗斯削减供应导致欧元区被迫实行能源配给，该货币区的经济将在第三、第四季度以及明年第一季度陷入深度萎缩。

“情况很容易变得更糟，“瑞银经济学家Reinhard Cluse表示。

他们还估计，能源价格上涨将推动今年最后三个月的年通胀率升至11.2%。欧盟统计局周五公布的单独数据显示，7月份年通胀率从6月份的8.6%升至8.9%，创下新纪录。

与美国一样，欧元区就业市场近几个月来一直强劲，6月份失业率为6.6%，为1998年有记录以来的最低水平。最近的调查显示，企业正在削减招聘计划，但由于职位空缺处于创纪录高位，即使经济萎缩，失业率也不太可能激增。

摩根大通经济学家在给客户的一份报告中写道：“劳动力短缺似乎很普遍，可能会让企业不愿裁员，利用工作周来吸收冲击，前提是经济衰退是温和和短暂的。”

冬季能源配给的可能性已经削弱了欧元区消费者的信心，欧盟委员会7月份的情绪月度指标创下历史新低。日益增长的悲观情绪使消费者更不愿意消费，尤其是那些可以推迟购买的昂贵商品。

法国波尔多的一处蔬果摊。图片来源：Cyril Marcilhacy/Bloomberg News牛津经济研究院经济学家丹妮拉·奥多涅斯表示：“他们不仅不知道冬季能源价格会高到什么程度，即便对那些负担得起的家庭而言，能源供应是否充足也远未确定。因此，家庭正面临着前所未有的不确定性。”

欧洲央行是经济增长的另一个潜在威胁。俄罗斯入侵乌克兰打乱了其在2023年逐步提高关键利率的计划，上周该行宣布将利率从-0.5%大幅上调至零，幅度超出预期。

但由于战争导致欧元区经济将大幅放缓，一些经济学家担心，欧洲央行展示其将通胀降至目标水平的决心可能会使经济陷入严重萎缩。

意大利联合信贷银行经济学家埃里克·F·尼尔森在给客户的报告中写道：“我们目前正快速迈向1.0%-2.0%的利率水平。然而，要么放弃这一既定路径——这可能危及欧洲央行的声誉，要么欧洲央行将对2023-24年的经济增长造成严重损害。”

联系作者保罗·汉农，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年7月30日印刷版，标题为《欧元区复苏步伐加快》。