首席财务官们如何为潜在的经济衰退做准备 - 《华尔街日报》

财务主管们正通过削减可变成本和延迟项目的计划来应对不确定的经济前景，同时继续提高价格以抵消不断上涨的开支。

近几周来，首席财务官们表示，由于就业市场在创纪录的通胀和利率上升的情况下依然强劲，他们对经济走向的能见度有限。根据美国商务部周四公布的数据，美国国内生产总值连续第二个季度收缩，这通常被视为经济衰退的定义。中国、欧洲和其他市场也在放缓。

在美国，经济衰退的官方仲裁机构是国家经济研究局，该机构通常在经济衰退发生很久之后才会做出判断。无论美国现在是否处于衰退之中，经济学家们都预计经济增长将放缓。

6月份，通胀率达到9.1%的40年高点，推动因素包括汽油和食品等日常产品价格的上涨。沃尔玛公司，美国最大的零售商，是众多最近下调利润预测的企业之一，警告称价格上涨正导致消费者减少购买。

财务主管们一直处于风口浪尖，回答有关高通胀影响以及他们正在采取哪些措施为公司应对潜在的经济衰退做准备的问题。

以下是他们在过去两周财报电话会议中的发言。为清晰起见，回答内容经过编辑。

Sinead Gorman，壳牌石油公司（英国石油企业）首席财务官

我们采用情景规划来运营。我们会考虑"假设"情况，分析不同情景下的可能性，并据此制定计划。例如评估特定情景发生时，能确保资产负债表稳健且保持投资者回报吸引力的[资本支出]水平。通过这种动态调整机制，我们的投资组合将保持灵活性。

但本质上，我们评估每项投资的核心标准是预期回报率。我们会对每个项目进行压力测试，涵盖乐观、悲观及基准三种情景。这种多维度的评估体系让我们始终做好充分准备。

恩智浦半导体首席财务官Bill Betz图片来源：恩智浦半导体公司### Bill Betz，恩智浦半导体（荷兰芯片制造商，美国上市）首席财务官

面对经济下行，我们已制定明确的应对方案，核心是保障自由现金流。具体措施包括：调整浮动薪酬、削减非必要开支、压缩非关键资本支出。我们将放缓非技术岗位招聘，并利用10%-12%的自然离职率进行人员优化（视危机严重程度决定替补比例）。但最重要的是，公司的[研发]引擎将得到全力保障。

约翰·范德莫尔，斯凯奇美国公司首席财务官，总部位于加州曼哈顿海滩的鞋业公司

事实上，情况正在相对动态地变化。到目前为止，我们仍看到全球大多数零售门店的积极趋势。但我们意识到当前环境会让普通消费者面临更大压力。我们始终强调的一点是，我们以舒适度、时尚感和品质著称的产品具有极高性价比。在经济承压的环境下，这构成了有利优势。

摩根士丹利首席财务官莎伦·耶沙亚图片来源：摩根士丹利### 莎伦·耶沙亚，摩根士丹利首席财务官，总部位于纽约的金融服务公司

进入第二季度时，我们注意到环境正在变化，所有人都目睹了地缘政治和宏观经济层面的相同事件。我们进行了严格审视，并持续以产品、投资和项目为单位逐项分析，以识别潜在费用增长点…在着眼长期投资的同时，必须确保建立适当管控机制以实现高效业务增长。是否存在可暂缓的边缘项目？可以说这项工作正在进行中。

凯文·奥赞，麦当劳公司首席财务官，总部位于芝加哥的快餐连锁企业

对于美国全年的情况，我们预计通胀率大约在12%至14%之间。第二季度略高于这一水平，第三季度可能还会更高一些。然后我们预计第四季度会有所缓和。显然，这是基于我们目前所知的情况。这涉及食品和纸张方面。在劳动力方面，我们现在看到的通胀率可能略高于10%。部分原因是我们去年年中在公司直营餐厅实施了战略性加薪。

可口可乐首席财务官约翰·墨菲照片：可口可乐### 约翰·墨菲，可口可乐公司首席财务官，总部位于亚特兰大的软饮料制造商

我们确实面临着全面的成本上涨，不仅是在核心原材料上，还包括我们浓缩业务的其他投入。我们正在应对运营费用甚至营销费用的通胀性增长。我们一直专注于提高生产效率，并且过去讨论过多种手段。我认为我们已经能够利用我们网络的规模优势。

过去几年里，我们得以建立并深化与全球多个关键供应合作伙伴的战略关系，这是新冠疫情带来的一个好处。我们正在采取措施简化和优化我们的业务方式。

杰夫·坎贝尔，美国运通公司首席财务官，总部位于纽约的信用卡公司

美国运通首席财务官杰夫·坎贝尔图片来源：美国运通经济衰退终将到来，只是时间未定。但衰退之后总会迎来复苏。我们正以推动公司实现长期可持续的最高增长为目标来运营。我们认为，当前吸引人才加入的流程和分析方法与此目标高度契合。

道富银行首席财务官埃里克·阿博夫（该金融服务公司总部位于波士顿）

随着今年形势发展我们会更清楚，但目前确实存在一些通胀压力。其中部分压力我们或许能设法缓解，但无法完全规避。举个例子：

在我们80亿美元的成本基础中，约25亿是薪资支出。历史上薪资年增长率约为2%-3%，但当前根据绩效加薪幅度、新聘员工较离职者更高的薪资替代率等因素测算，薪资成本年化增长率已升至4%-6%。这笔账算下来，就能明白我们正面临前所未有的额外阻力。

壳牌公司首席财务官表示，该石油巨头会针对不同情景制定应对方案，例如调整投资策略。照片：andy rain/Shutterstock写信给 Kristin Broughton，邮箱：[email protected]