埃克森跳过胜利巡礼 - 《华尔街日报》

在一位激进投资者主导的改组一年多后，埃克森美孚已完成了诸多目标以取悦股东。如今，该公司正展开更广泛的魅力攻势。

埃克森美孚周五表示，第二季度产生了近169亿美元的自由现金流，创下2008年以来最高水平，比Visible Alpha调查的分析师预期高出约9亿美元。其同行雪佛龙产生了106亿美元的自由现金流，超出分析师预期逾10亿美元。这两家石油巨头的股价分别大涨约5%和9%。

埃克森和雪佛龙的季度净利润均创下纪录——鉴于第二季度布伦特原油均价达每桶113.78美元，较第一季度上涨12美元/桶，这一结果并不完全出人意料。对于在超级巨头中拥有最大炼油业务的埃克森而言，高企的炼油利润率带来了意外之财。其能源产品部门实现了53亿美元的盈利。

充沛的现金流正助力美国大型石油公司强化资产负债表。埃克森第二季度净债务与资本比率从第一季度的17%降至13%。雪佛龙的净债务比率从上季度的10.8%降至8.3%。雪佛龙周五宣布将年度股票回购指引上限从50-100亿美元提高至150亿美元，与埃克森的步调保持一致。

尽管存在经济衰退的担忧，埃克森美孚在周五的电话会议中表示，其业务中并未出现相关迹象。首席财务官凯瑟琳·米克尔斯举例指出，随着国际旅行复苏，航空燃油需求正开始回升。

虽然这些消息应能让投资者满意，但鉴于政府和公众对高能源价格的强烈反对，大型石油公司也在密切关注形势。埃克森和雪佛兰均未在利润数据旁使用"创纪录"一词，不过埃克森首席执行官达伦·伍兹确实用该词形容了其北美炼油厂第二季度的吞吐量。白宫声称炼油商在缓解燃料危机方面做得不够。埃克森用一页幻灯片解释了全球炼油产能紧张的原因。

欧洲大型石油公司的高利润已使其成为不利监管的目标：英国今年早些时候对油气利润征收了暴利税，而法国议员则提议对能源和运输公司课以重税。面对这种反弹，埃克森行事谨慎：伍兹先生花了相当多时间谈论公司在碳捕集等绿色技术领域的初步探索，同时强调石油行业对供应的投资远落后于预期需求。根据伍兹准备的讲话稿，埃克森美孚的美国石油产量"正在帮助美国消费者，并为美国致密油总产量做出贡献"。他表示持续稳定的政策将有助于行业满足"长期可靠且可负担能源"的需求。

在整体低迷的股市中，埃克森美孚和雪佛龙的股价今年以来分别上涨了58%和40%，远超欧洲同行。它们的企业价值与税息折旧及摊销前利润（EV/EBITDA）的比值较欧洲石油巨头高出近85%，而过去十年平均溢价幅度为55%。

面对如此可观的涨幅，美国大型石油公司明白，仅靠股东们的喜悦无法维持当前的增长势头。

埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹上周五强调，石油行业对供应的投资滞后于预期需求。图片来源：F. Carter Smith/彭博新闻社联系作者Jinjoo Lee，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年8月1日的印刷版，标题为《埃克森美孚放弃庆祝胜利》。