《华尔街日报》：通胀压力抑制消费 美国经济转入低速增长

新墨西哥州阿尔伯克基市的一场招聘会。为追求更高薪资的跳槽行为给企业在人才竞争方面带来了压力。图片来源：阿尔伯克基日报/Zuma Press随着通胀和利率上升对消费者及企业造成压力，美国经济正经历从异常强劲到急剧放缓的艰难转型。

去年，随着消费者释放支出，企业从2020年初短暂而严重的大流行衰退中复苏，经济增长迅猛。但随着家庭、企业和政策制定者面临严峻挑战，其中最主要的是四十年来的高通胀，这种强劲增长正戛然而止。

美国商务部周五表示，美联储青睐的通胀指标6月份同比上涨6.8%，为1982年1月以来最大涨幅。另一项消费者通胀指标6月份同比上涨9.1%。紧张的劳动力市场可能会继续对通胀施加上行压力。美国劳工部周五称，第二季度工资和福利同比上涨5.1%，这是自2001年有记录以来的最快增速，主要受私营部门工人薪资上涨推动。

美联储正在迅速加息以试图减缓经济和通胀，最近一次是在周三将基准利率上调至2.25%至2.5%的区间。

央行的加息举措已经对房地产市场造成冲击，并似乎正更广泛地渗透到经济中，达到了抑制去年快速增长预期效果。住宅投资骤降、企业支出缩减以及库存补充乏力，共同导致美国国内生产总值在4月至6月期间按年率计算萎缩0.9%，这是经济产出连续第二个季度收缩。

经济产出连续两个季度萎缩是经济衰退的常见（但非官方）定义。无论如何，这确实引发了人们对经济走势的担忧，并突显出从疫情衰退中快速复苏的阶段已经结束——尤其是在高通胀几乎没有缓解迹象的情况下。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示：“今年经济增长将会放缓。我认为第二季度需求明显放缓——消费者支出、企业固定投资、房地产等领域都能清晰看到这种趋势。”

随着消费者缩减开支，面向消费者的企业本周纷纷谈及业务放缓。沃尔玛公司警告称，食品和燃料价格高企正导致消费者减少支出。宝洁公司预测将迎来多年来最慢的销售增长，这表明消费者紧缩开支已开始影响家庭必需品。而亚马逊公司连续第二个季度出现亏损，部分原因是其核心零售业务持续疲软。

“我们正处于一个非常艰难的宏观经济状态，”亚马逊首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基表示。

周五的经济数据让美联储几乎没有理由大幅放缓加息步伐。但其下一次政策会议还要等八周，官员们将有多次通胀和劳动力市场报告可供研究，然后再决定加息幅度。

在周三的新闻发布会上，鲍威尔先生表示，“在我们下次会议上，再次异常大幅加息”0.75个百分点“可能是合适的”，但他也表示，在某个时候，美联储会希望放慢加息步伐，以评估累计加息对经济的影响。

美联储官员高度关注工资通胀，因为他们认为劳动力成本上升可能导致通胀持续高企。预测公司Inflation Insights LLC的负责人奥马尔·谢里夫表示，周五劳工部关于工资的报告“将让美联储官员夜不能寐”。

私营部门工人的工资和薪金增速加快，第二季度增长1.6%，而今年前三个月的增幅为1.3%。然而，更高的通胀正在抵消工人工资的增长。劳工部表示，经通胀调整后，第二季度私营部门工人的工资和薪金同比下降3.1%。

杰里·皮尤拥有15家位于亚特兰大郊区的健身连锁店Workout Anytime，他表示，在过去一年半的时间里，许多长期员工转行或跳槽到更高薪的行业，导致他们一直在招聘。皮尤先生表示，这些设施需要总经理、销售人员、私人教练和健身总监。

Anytime健身中心正面临员工流动率上升和薪资成本增加的问题，这也是其他行业雇主普遍遇到的挑战。图片来源：Kevin C. Cox/Getty Images"你仍然可以招到优秀员工，但必须支付的薪酬远高于疫情前水平，“皮尤先生表示，“现在每个人对薪资的期望值都达到了历史新高。”

皮尤旗下健身房目前支付给私人教练的佣金比例较一年前有所提高，同时为教练的"场地工作时间"支付每小时12至14美元报酬——这项服务旨在吸引新会员。该时薪标准较一年前的10美元有所提升。近期还推出了其他激励措施，包括为业绩突出的员工支付私人教练认证或营养师认证培训费用。

为抵消部分人力成本上涨，该健身房去年底将新会员月费上调0.99美元。目前基础月费为19.99美元。皮尤称公司正在考虑进一步调价。

拥有逾千家汉堡王和数十家Popeyes餐厅的Carrols餐饮集团正见证薪资压力轻微缓解，这可能是更多求职者进入劳动力市场的信号。

尽管6月份3.6%的失业率仍接近疫情前创下的半世纪低点，但就业或求职的成年人比例仍远低于历史水平。吸引更多劳动力或将有助于缓解通胀压力。

总部位于纽约州锡拉丘兹的Carrols公司首席财务官安东尼·赫尔表示，公司每小时平均工资年涨幅仍超10%，但近几个月增速有所放缓。“随着求职申请量增加，招聘压力正在趋于稳定”，赫尔在财报电话会议上说。

企业表示正密切关注消费者行为及通胀对购物模式的影响。

“过去几个月，我们注意到许多消费者开始缩减非必要开支，包括减少外出就餐频次"好时公司首席执行官米歇尔·巴克表示。

巴克称这家糖果制造商的全线产品受影响较小，但近几个月压力有所显现，预计今年晚些时候消费阻力会进一步加大。为此公司正与零售商协商未来提价方案。

上月通胀高企推动家庭支出增长。美国商务部周五数据显示，经季节性调整后6月消费支出环比增长1.1%，较5月0.3%的增幅显著提升。剔除通胀因素后支出基本持平，因6月消费者为汽油等能源产品支付了更高费用。近期加油站价格已有所回落。

好奇纸尿裤和舒洁纸巾生产商金佰利公司表示，虽然产品提价但销量下滑，最近季度销售额下降1%。该公司上调了全年营收预期，但预测从纸浆到运输等各环节成本上升对利润的侵蚀将超出预期。

展望未来，金佰利公司首席执行官Mike Hsu表示，公司在提供预算友好型产品与避免促使消费者转向更廉价替代品之间面临艰难的平衡。

“确实有一部分消费者正在降级消费，但并非所有消费者都如此，“Hsu先生表示。“我们必须清醒认识到，不能引导整个市场朝那个方向发展。仍有大量消费者尽管受到经济影响…他们依然寻求升级消费。”

George Stahl和Nick Timiraos对本文亦有贡献。

致信Sarah Chaney Cambon，邮箱：[email protected]

本文刊登于2022年7月30日印刷版，标题为《通胀与放缓预示经济转型之路崎岖》。