美国第二季度GDP年化环比下降0.9% 经济衰退担忧笼罩 - 《华尔街日报》

美国经济连续第二个季度萎缩——这符合经济衰退的普遍定义——由于房地产市场在利率上升的压力下陷入困境，高通胀削弱了企业和消费者的支出能力。

美国商务部周四公布，第二季度国内生产总值（GDP）——衡量整体商品和服务产出的广泛指标——经通胀和季节性因素调整后按年率计算下降0.9%。此前2022年前三个月的经济收缩幅度为1.6%。

报告显示美国经济符合连续两个季度经济产出下降的常见衰退定义。

美国经济衰退的官方判定机构是美国国家经济研究局，该机构将经济衰退定义为经济活动显著下降，且波及范围广泛并持续数月。其商业周期测定委员会会综合考虑就业、产出和家庭收入等因素——通常要等到衰退发生很久之后才会做出判定。

无论美国当前是否已陷入衰退，ING经济学家詹姆斯·奈特利表示，考虑到美国家庭面临通胀压力、股市波动以及"房地产市场下滑势头正在加速"，经济衰退"真的只是时间问题"，他认为这些因素"强化了我们将陷入真正衰退只是时间问题的感觉"。

分析师指出，第二季度经济下滑的主要原因在于库存补充速度放缓。

美国消费者面临商品价格上涨，但疫情期间积累的充足储蓄和强劲的就业市场缓解了压力。图片来源：安德烈斯·库达基/美联社《华尔街日报》本月调查显示，多数经济学家预计2022年第三季度及全年经济将保持增长，不过近期已下调预期。

“我们看到的是经济增速急剧且必要的放缓，而非衰退，“高盛首席美国经济学家戴维·梅里克表示。他补充说，需要以较慢的增长来重新平衡商品服务供需关系，抑制薪资增长和通胀。“从发展态势来看，不能说经济已进入收缩区间。”

新数据较2021年第四季度显著回落——当时GDP年化增长率达6.9%。在低利率和约6.4万亿美元政府借贷与支出的刺激下，2021年美国经济从2020年疫情引发的衰退中强劲复苏，创下1984年以来最佳年度增长纪录。

一年半前拜登总统上任时承诺，将通过联邦大规模援助推动经济复苏，治愈受疫情重创的国家。随着中期选举临近，最新经济数据令白宫陷入被动辩护局面。

GDP报告凸显了美国企业、家庭和政策制定者面临的挑战——包括高通胀、消费者信心减弱和供应链波动。

占经济总量约三分之二的消费者支出在第二季度以1%的年率增长，低于第一季度的1.8%。随着就业人数增加，人们继续旅行和购物。

第二季度通胀率创下四十年新高，削弱了美国人的购买力。美联储通过激进加息应对，这反过来给房地产市场降温，减少了经纪人佣金并抑制了建筑业。该央行周三加息并暗示可能会进一步加息。

住宅投资拖累GDP下降0.71个百分点。企业投资略有恶化，建筑和设备支出下降。

美国经济复苏正遵循一条不寻常的轨迹，产出减弱但就业增长强劲。作为经济健康状况关键指标，失业率在过去四个月保持在3.6%的低位，雇主继续以强劲的速度招聘。劳工部周四表示，作为裁员指标的初请失业金人数上周接近年内最高水平，表明紧张的劳动力市场正在松动。

库存——特别是补货速度——是第二季度经济下滑的主要原因，拖累GDP下降2.01个百分点。消费者支出从商品转向服务，以及价格上涨削弱了人们的购买力，使许多公司积压了产品，现在正打折出售以清仓。

沃尔玛公司周一表示，正通过降价措施来削减其旗舰连锁店和山姆会员店仓库链的商品库存水平。许多制造商仍在应对疫情导致的供应链中断问题。

Best Tool & Engineering公司总裁约瑟夫·切拉克表示，目前业务状况"有点不健康”。这家位于密歇根州克林顿镇的企业生产工具和塑料部件（如汽车仪表盘的焊接夹具），而全国性的芯片短缺意味着汽车制造商正在推迟订单。

“汽车在等待芯片，我们正看到这种影响沿着供应链传导，“切拉克先生说，并补充表示他担心经济放缓。这家拥有15名员工的公司因此冻结了设备采购并缩减了招聘计划。“我对今年剩余时间感到不确定，“切拉克先生说。

贸易数据成为报告中的亮点：出口以18%的强劲年率增长，因美国制造商品需求回升，且更多国际旅行者在疫情中断后重返美国。

部分经济学家更倾向于观察国内购买者的最终销售额——这是GDP的一个子集，不包括波动较大的库存和贸易类别——以更好地衡量美国经济活动。第二季度最终销售额年化下降0.3%，而第一季度为增长2%。

美国家庭资产负债表仍相对健康。2020年初疫情冲击美国经济后，家庭储蓄增加、政府刺激支票和加强版失业救济金改善了家庭财务状况。由此产生的"超额储蓄”——超出无疫情情况下应有储蓄的金额——仍保持高位。据穆迪分析公司数据，5月份超额储蓄总额达2.5万亿美元。

一些消费者正在缩减开支。来自康涅狄格州埃塞克斯的艾米·格雷沙姆最近几个月削减了非必要支出——比如外出就餐和高档美发沙龙消费——以支付石油、电力和食品杂货等基本生活物资上涨的费用。

“就连我猫咪的食品价格也涨了”，在过去一年里每袋涨了约10美元，在一家退休金融公司工作的格雷沙姆女士说道。她丈夫的汽车已行驶了25万英里，但由于当前的高物价，夫妇俩决定不换新车。“在其他任何市场环境下，我们现在肯定会买辆新车”，这位54岁的女士表示。

致信请联系哈丽特·托里，邮箱：[email protected]

刊载于2022年7月29日印刷版，标题为《GDP下滑引发经济衰退担忧》。