拜登滞胀时代来临——《华尔街日报》

无论你称之为衰退、滞胀、放缓、暂时性波动，甚至叫它埃塞尔或弗雷德——无论怎么命名，周四发布的第二季度GDP报告所描述的美国经济正陷入困境。这对正在经历这一时期的美国家庭和企业来说是令人沮丧的，对执政的民主党来说也是一个政治负担。难怪他们想假装这一切没有发生。

4月至6月季度经济收缩了0.9%，此前今年前三个月的收缩率为1.6%。这种衰退是全面的。消费者支出增长1%，而上一季度为1.8%，目前处于疫情以来的最低水平。

最近来自沃尔玛等零售商的收益报告表明，这是因为通货膨胀正在侵蚀家庭收入，而周四的数据也显示了这一问题。以个人消费支出指数（美联储偏爱的衡量标准）衡量的通货膨胀在前两个季度均达到7.1%。你可以在附近的图表中看到PCE价格趋势上升，而PCE消费者支出下降。

“核心”通货膨胀率从上一季度的5.2%降至4.4%，但这并不能带来安慰，因为被排除在核心指标之外的食品和燃料使家庭更难负担其他开支。实际工资下降，本季度实际可支配收入下降0.5%，这是连续第五个季度下降。

私人投资也在下降，本季度私人总投资下降13.5%。固定投资下降3.9%，随着房地产市场降温，住宅投资下降14%。

要怪就怪，嗯，所有事情。库存投资下降是企业为需求放缓做准备的信号。普遍的通胀对商业成本和投资计划造成了严重破坏。另一个罪魁祸首是拜登政府和国会民主党人拒绝放弃增税或代价高昂的监管措施。

国际贸易是最亮眼的部分，如果没有18%的出口增长，季度收缩会更严重。但欧洲在能源危机中正陷入衰退，而中国的经济问题和零新冠封锁政策将对美国的外贸市场产生越来越大的压力。

最近，拜登政府官员及其盟友让人们看到了一幕：他们假装经济只有在国家经济研究局宣布（事实发生一年或更久之后）或就业率下降时（随着投资和信心暴跌，这可能只是时间问题）才算是衰退。他们的想法是假装坏消息没有发生，但政治风险在于，拜登总统看起来与现实脱节，就像他周四所说的那样，第二季度的负增长显示出“经济进步的迹象”。

拜登先生继承了一个准备从疫情中强劲复苏的经济，但在短短一年半的时间里，他将美国拖回了1970年代。描述我们现在情况的最佳词汇是“滞胀”，即增长缓慢和物价快速上涨的丑陋组合。这是数万亿美元的联邦支出、严厉监管、增税威胁和宽松货币政策混合作用的结果。是时候反其道而行之了。

乔·拜登总统照片：苏珊·沃尔什/美联社刊登于2022年7月29日印刷版，标题为《拜登滞胀来临》。