经济学家称曼钦-舒默协议对抑制通胀效果有限 - 《华尔街日报》

参议院民主党人提出的税收与支出方案可能会略微缓解通胀，但经济学家表示，大部分效果要到本十年后期才会显现。

西弗吉尼亚州民主党参议员乔·曼钦与纽约州参议院多数党领袖查克·舒默将该协议定位为对抗通胀飙升的工具——6月通胀率达9.1%，创四十年新高。

经济学家称，周三公布的协议提高了部分税收并限制处方药价格上涨，这两项措施都有助于减缓通胀。但该协议也增加了政府在气候和医疗项目上的支出，可能对物价造成进一步上行压力。根据参议院民主党人的说法，总体而言该协议将在十年内减少约3000亿美元的联邦赤字。

经济学家表示，净效应可能会抑制价格上涨。但这种影响相对较小，且数年内不会显现。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“综合来看，这将抑制通胀。这绝不是改变游戏规则的立法，从全局来看规模相对较小。”

高盛经济学家估计，该提案的总体支出和收入效应在本十年初期将占美国经济总量的不到0.1%，2028年后约为0.2%。

在美国面临多年来最高通胀的背景下，食品杂货价格近期大幅上涨。图片来源：frederic j. brown/Agence France-Presse/Getty Images宾夕法尼亚大学运营的经济模型显示，根据该模型负责人肯特·斯梅特斯的说法，到2020年代末，该框架将使年通胀率降低约0.25个百分点。该模型参考了美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数。

经济学家表示，这项提案可能无法为美联储今年抑制通胀的努力提供太多短期帮助。但如果获得通过，它可能会在未来几年减轻美联储官员的压力。

“我个人认为，我们将在未来许多年与通胀作斗争，”哈佛大学经济学家杰森·弗曼说，“所以两年后的帮助是受欢迎的。”

美国财政部长珍妮特·耶伦在周四的新闻发布会上表示，她无法具体估计该法案能在多大程度上降低通胀。但她表示，提案中降低处方药成本和补贴医疗保险费用的措施将降低成本。

“这是两项重要贡献，我们应该在立法通过并生效后立即看到效果。除此之外，该法案还减少了赤字，随着时间的推移，我认为赤字减少是美联储实施政策变化的适当补充，”她说。

美联储正在积极加息以对抗通胀。官员们周三同意加息75个基点，这是连续第二次如此大幅度的加息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后告诉记者，央行致力于将通胀降至2%的目标，即使这意味着经济增长放缓。

联邦预算尽责委员会高级政策主任马克·戈德温表示，参议院提案"不会对通胀产生变革性影响"，“其作用在于能让美联储的工作稍微轻松些”。

经济学家指出，该协议的多个要素可能通过以下几种方式缓解物价压力：

首先，协议要求实施15%的企业最低税率，并提高特定收入形式的税率。同时包含加强国税局税收执法的资金。通过减少个人和企业的可用资金，该计划将降低经济整体需求，理论上应能缓解部分价格压力。

同样，提案中联邦赤字的整体缩减也将产生抑制国内商品服务总需求的类似效果。

“这与经济刺激政策相反，“赞迪先生表示，“这是财政紧缩。”

其次，协议包含多项降低处方药价格的条款。允许政府通过联邦医疗保险计划与药企协商降低药品采购价格，并要求实施返利制度以防止药企涨价速度超过整体通胀水平。

凯撒家庭基金会数据显示，2019至2020年间联邦医保覆盖的药品中，半数价格涨幅超过通胀率。

参议院民主党人预估，该计划的处方药相关条款将在十年内减少2880亿美元联邦支出，但消费者具体能节省多少尚不明确。

处方药价格约占美国劳工部统计的整体通胀指数的1%。过去，其价格上涨速度远高于整体通胀率，尤其是在2014年至2017年期间。但过去几个月，处方药价格涨幅已落后于整体通胀水平。

通胀研究公司Inflation Insights总裁奥马尔·沙里夫表示，许多药品价格调整要到本年代末才会完全生效。“归根结底，这是缓解经济通胀压力的正确一步，但尚不清楚这是否会产生立竿见影的效果。”

弗曼先生指出，若该法案能抑制消费者和企业对未来通胀的预期，参议院的框架方案可能会对通胀产生短期影响。

经济学家密切关注通胀预期，因为这可能引发未来的实际通胀。如果工人和企业预期通胀加速，他们更可能要求加薪或提高产品价格。同样，若预期通胀温和，他们或许会接受较慢的工资和物价增长。

纽约联储数据显示，过去几个月消费者价格的快速上涨已开始推高消费者的通胀预期。

一些分析师表示，该计划的部分内容可能降低通胀预期。

例如，《平价医疗法案》中延长联邦补贴的条款，将继续把部分医疗保险成本从家庭转移给联邦政府。即使该法案下的医疗保险总支出增加，个人支付金额仍会低于未实施该条款时的水平。

戈德温先生表示：“这将降低人们面临的保费，从而减轻他们对医疗保险费用上涨的感受。”

安德鲁·杜伦对本文有所贡献。

**联系作者：**大卫·哈里森，邮箱：[email protected]

本文刊登于2022年7月29日的印刷版，标题为《经济学家认为通胀影响有限且延迟》。