格林观点：澳大利亚央行避免经济衰退的误差幅度微乎其微——《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年7月27日 上午4:42（东部时间）|华尔街日报专业版悉尼的住宅建筑。图片来源：布伦登·索恩/彭博新闻悉尼——澳大利亚第二季度的通胀率于周三公布，略低于预期，这为消费者价格可能开始见顶提供了一线希望。但报告中更为严峻的一面无疑表明，澳大利亚储备银行将在今年和明年继续快速加息。

澳大利亚统计局的数据显示，消费者价格指数季度环比上涨1.8%，同比上涨6.1%。《华尔街日报》调查的经济学家此前预计分别为1.9%和6.3%。

数据公布后，政府债券收益率下降，交易员因报告中未出现上行意外而松了一口气。

但该报告证实了人们对核心通胀风险加剧的担忧，这可能会促使澳大利亚储备银行在下周二（8月政策会议）连续第三次将官方现金利率上调50个基点。

澳大利亚储备银行行长菲利普·洛最近强调，鉴于经济面临通胀挑战，利率仍然过低，未来还将有更多加息。

所谓的核心通胀修整均值指标，剔除了消费者价格指数中每季度的大幅一次性价格变动，是央行政策制定的基石。第二季度，年度修整均值通胀率为4.9%，为1991年以来的最快增速，较第一季度的3.7%有所加速。

第二季度核心通胀率的飙升支持了主要银行经济学家们的预测调整，他们上周已将官方现金利率的峰值预期上调。澳大利亚货币市场目前押注，到明年3月，澳大利亚储备银行（RBA）将把现金利率从目前的1.35%提高到约3.4%。

尽管如此，考虑到近期石油和其他多种大宗商品价格的疲软，通胀可能在年底前见顶。

AMP高级经济学家戴安娜·穆西纳预计，整体通胀率将在第三季度达到7%左右的年度峰值。她在研究报告中表示，油价已较5月峰值下跌14%，而海运、货运和空运成本数月来持续下降。

但穆西纳指出，租金可能进一步上涨，7月至9月期间电力和天然气价格也将大幅攀升。

澳新银行高级经济学家凯瑟琳·伯奇认为，澳大利亚可能已经度过了季度通胀的峰值。但她强调，当前是从一个相当高的峰值回落——季度数据显示整体通胀年化率为7.4%，修正平均值为6.1%。

尽管通胀隧道尽头已隐约闪现微光，澳新银行仍预计澳大利亚央行将继续激进加息，到12月将官方现金利率提升至3.35%左右。

行长洛伊曾谈及央行面临的"狭窄路径"：既要遏制通胀，又要设法避免经济衰退。

第二季度通胀数据证实，实现可信的通胀回落同时避免严重经济衰退的路径依然如履薄冰。

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