汉密尔顿莱恩的布莱恩·吉尔迪预计私募市场前路崎岖 - 《华尔街日报》

作者：普里蒂·辛格2022年7月27日 上午6:30（东部时间）|WSJ专业版汉密尔顿莱恩公司的布莱恩·吉尔迪是这家宾夕法尼亚州企业的董事总经理兼投资解决方案主管。图片来源：汉密尔顿莱恩每年，投资公司汉密尔顿莱恩股份有限公司都会发布一份名为《市场概览》的私募市场回顾与分析。今年2月向客户发布的版本标题为《迈达斯国王与点金术》——据该公司董事总经理兼投资解决方案主管布莱恩·吉尔迪解释，这呼应了年初的市场状况，当时似乎私募市场投资者近年来触碰的一切都化为了黄金。

“迈达斯的故事告诫人们，当一切顺风顺水时不要得意忘形，”吉尔迪先生在向WSJ专业版《私募股权》栏目分享他对上半年市场走势的观察及对下半年的预期时如此表示。作为汉密尔顿莱恩投资委员会成员的吉尔迪还谈及了基金发起人（普通合伙人）、基金投资者（有限合伙人）以及围绕环境、社会和治理（ESG）投资的热议话题。为清晰简洁起见，回答内容经过编辑。

**WSJ专业版：**今年上半年对私募股权投资者而言异常忙碌。这段时期有哪些让您感到意外的重要事件？

**吉尔迪先生：**在一个交易和融资活动如火如荼的环境里，我们曾敦促普通合伙人与有限合伙人都放慢节奏。当时在我们看来，2022年GP们的募资目标过于宏大，很可能会遭遇挑战，但整体而言他们要么没听进去，要么认为这些警告不适用而置之不理。快进到2022年7月，最令人惊讶的是他们似乎听取了警告——今年并不会如他们预期那样成为募资的万能解药。

另一个重大意外与ESG相关。尽管去年讨论热烈，但当我们观察实际践行情况时发现——无论是GP还是LP，在基于ESG因素的衡量与决策方面，依然是雷声大雨点小。

**WSJ专业版：**您认为未来几个月私募股权将面临哪些阻力？

**吉尔迪先生：**总体而言，当前对投资者是个充满挑战的市场。所有资产类别的投资者都面临构建投资组合的挑战：在衰退风险加剧、通胀高企、地缘政治挑战持续的大环境下，还要叠加疫情影响。

对金融市场而言，可以说最受持续关注的焦点仍是通胀与利率上升对资产价格的影响，以及潜在衰退的隐现。在私募市场中，投资者需要根据公开市场的负面表现评估对其私募组合的影响，并决定如何管理现有合作管理人的募资预期。

**WSJ专业版：**您目前正在探索或感兴趣的私募股权投资领域有哪些新结构？

**吉尔迪先生：**我想重点介绍三个正在改变投资者对该资产类别投资方式的特定发展趋势。二级市场的快速增长，尤其是GP主导型交易领域，对投资者具有广泛影响，这是投资者不可忽视的市场组成部分。

高净值投资者正以更大规模的方式投资该资产类别，通常通过新型结构进行投资，这些结构为他们提供的投资体验优于传统的私募基金结构。高净值投资者代表着一个庞大的潜在投资者群体，目前对私募市场的配置比例较低，因此增加投资有可能显著扩大该资产类别。

最后，我们看到并正在使用的较为有趣（尽管尚处早期）的结构之一与数字化相关。尽管目前数字化在市场中占比很小，但它代表了一种创新技术，我们相信它将带来更高的可用性和透明度。

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