美联储如何可能失去勇气 - 《华尔街日报》

作为给经济降温的举措之一，美联储周三大幅加息。到9月召开下一次政策会议时，经济热度可能会大幅降低。

美联储政策制定者周三将隔夜利率目标区间上调了0.75个百分点，原因显而易见。自6月中旬会议以来，新公布的通胀数据持续高企，劳工部报告显示上月消费者价格同比上涨9.1%。劳动力市场依然非常强劲，上月新增就业岗位37.2万个，失业率维持在3.6%的低位。

尽管美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上暗示疲弱数据可能减缓央行的紧迫性，引发股市和其他资产大幅反弹，但央行并未表示会停止加息。鲍威尔仍强调6月政策制定者提供的预测显示，到年底目标利率区间将再上升1个百分点，明年再上升0.5个百分点。他表示如果新数据表明有必要，可能还会再加息75个基点。

但未来几个月可能会削弱美联储的部分加息决心。到9月份通胀几乎肯定仍处于高位，但不会像最新数据那么高。根据美国汽车协会数据，汽油价格已下跌——截至周三全美普通汽油均价为每加仑4.30美元，而6月中旬曾创下5.02美元纪录——期货合约表明秋季价格将继续回落。家居用品消费放缓叠加库存过高，正促使零售商提供折扣。供应链压力缓解和大宗商品价格走弱，预示着其他领域通胀将有所缓解。

更重要的是，正如鲍威尔先生所承认的，经济正显现疲软迹象。许多商品的需求已开始下滑，但考虑到经通胀调整后的销售额仍远高于疫情前趋势线，未来可能进一步走低。服务业需求上升或许能部分抵消缺口，但至少在初期阶段无法完全弥补。与此同时，房地产市场持续恶化——美国商务部本周报告显示，6月新房销售量跌至2020年4月以来最低水平，当时疫情导致大量购房者却步。

截至目前，劳动力市场似乎尚未受到明显冲击，尽管头条新闻充斥着大公司宣布裁员的报道。这种状况可能不会持续太久。大量职位空缺表明就业人数不会立即下降，但到秋季时就业增长可能会显著放缓。

这预示着未来环境可能使至少部分美联储官员对收紧政策更加谨慎。当人们抱怨油价飙升且到处看到招聘广告时加息是一回事，但当这些现象消失时继续加息则是另一回事。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在新闻发布会上表示：“劳动力市场异常紧张，通胀水平过高。“图片来源：MARY F. CALVERT/REUTERS**联系方式：**贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

出现在2022年7月28日的印刷版中，标题为《美联储如何可能失去勇气》。