别再为美国经济恐慌了 - 《华尔街日报》

《华尔街日报》周二头版标题再次拉响经济衰退警报：“沃尔玛下调业绩预期引发市场震荡”。随着食品和汽油价格上涨，消费者正在缩减开支，这被视为"美国经济的不祥之兆"。

但沃尔玛的应对措施可能预示着，即便经济衰退真的来临，其持续时间也将较短且程度较轻。若是如此，现在正是重新买入股票的好时机——当前股价正处于低位。

当消费者抵制涨价并改变购买习惯时，沃尔玛能通过全美4,735家门店的实时数据立即察觉，并相应调整价格。这家全球营收最高的实体零售商在通胀高企之际主动降价。即便是零售巨头也无法将成本完全转嫁给习惯了30年低价环境的消费者。这种抗通胀机制在我位于纽约布鲁克林的高档肉铺同样奏效——店主表示他只将部分成本上涨转嫁给顾客以避免流失客源。这一策略帮助他在两年疫情封锁期间保住了全部20名员工。

另一个通胀可能回落的信号：尽管美联储担忧消费者的通胀预期，但债券市场已预测美联储将在不到一年内开始降息。

其他积极因素还包括：消费者为支付高价汽油而削减其他开支的行为本身具有抑制通胀的效果，可用于电影、摩托艇和新车等消费的闲置资金正在减少。

由于芯片短缺，汽车制造商积压了大量未交付至展厅的车辆库存——仅通用汽车就有近10万辆。当这些车辆准备就绪时，大幅降价将推动销售，形成另一股抑制通胀的力量。

甚至原油价格前景也有所改善。一年前原油价格为每桶72美元，如今为97美元，上涨了35%——但自3月份以来已下跌17%。在新政府领导下，美国能源行业能迅速重启并成为全球第一大产油国。能源价格很可能大幅回落。

美联储将就业萎缩视为经济衰退的关键指标。然而我们不断听到的是劳动力短缺而非职位短缺。美国职位空缺数（1130万）远超待业求职人数（590万）。失业率连续四个月维持在3.6%的低位。

这部分归因于联邦政府数万亿美元的疫情补贴。美国家庭去年末持有的现金较2019年多出4.2万亿美元，总额升至14.7万亿美元。增幅达44%，而收入处于下半区间的人群同期现金持有量达70%至80%。

另一推动力：国会自2020年以来批准的5.7万亿美元“财政支持"中，截至1月下旬仍有8000亿美元待拨付。既定的拨款资金从不会原封不动退回。

总体而言，消费者可以规避许多通胀压力。他们可以选择不买肋眼牛排，转而购买汉堡和鸡肉。我的月租金没有变化；你的房贷还款额也保持不变。那些想要进行大额购物的人，比如买车，可以稍微推迟一下。

我们会没事的，美国经济也会没事的，它是世界上最强大、最具韧性的经济体。人们非常害怕的经济衰退被夸大了。你可以对此下注。

尼勒先生是一位居住在纽约的作家。

7月20日，新泽西州北不伦瑞克，购物者在沃尔玛结账。照片：EDUARDO MUNOZ/REUTERS发表于2022年7月28日印刷版，标题为《停止对美国经济的恐慌》。