科技投资者可逢低吸纳 - 《华尔街日报》

在房地产价格飙升和抵押贷款利率上升的背景下，消费者一直在寻找租赁选择。图片来源：Mario Tama/Getty Images通过押注租赁市场，你或许能在这场衰退中占据优势。

纳斯达克互联网指数过去一年下跌了51%，这促使投资者质疑我们距离底部还有多远。面对持续的通胀、预期的加息以及可能非常疲弱的财报季开端，不妨考虑在租赁这个以新方式爆发的古老市场中寻求庇护。

在重大人生决策方面，不确定性比比皆是：我们不知道疫情会持续多久，远程工作能维持多长时间，或者房地产价格能否保持高位。幸运的是，租赁市场让你可以借用你负担不起或还没准备好拥有的东西。如今，你可以租用别人的游泳池、家庭健身房，甚至宠物。

租赁常常被消费者误解，因为“负担得起”并不总是意味着便宜：汽车租赁的付款与标价相比可能较为适中，但在租期结束时，你花了很多钱却仍然没有自己的车。这是消费者认知失调的一个来源，科技公司正试图利用这一点，向投资者展示他们既能吸引资金紧张的消费者，又能在长期内实现盈利。

作为新任首席执行官巴里·麦卡锡（Barry McCarthy）为Peloton制定的转型计划的一部分，客户现在可以通过包含内容和硬件的订阅费"租赁"Peloton健身车。此举旨在降低产品门槛：每月85美元的订阅费远比购买近1500美元的自行车（内容服务还需额外付费）更易承受。但就像汽车租赁一样，持续支付数月后，累计花费将等同购车金额却无法获得车辆所有权。Peloton自然表示，随时乐意为订阅用户提供买断选项。

非固定交通工具的租赁模式更为火爆。例如点对点汽车共享正从利率上升和车辆短缺中获益——这些因素使许多人难以负担私家车。通过向车主和租客双向抽成，Turo平台去年在年收入翻三倍的基础上实现了经调整的利息、税项、折旧及摊销前正收益。该公司将软银支持的Getaround视为主要竞争对手。这两家即将上市的企业截至去年均募集约5亿美元股权融资，凸显风投对该领域的青睐。

休闲车零售商也纷纷加入租赁大潮。Camping World Holdings 正通过Rvrentals.com低调打造房车界的Airbnb 。尽管其二手车销售业务已在房车制造商抛售潮中支撑股价，租赁业务还能吸引尚未做好购置准备的潜在客户。投资者可预期快速扩张：作为美国最大房车零售商，Camping World能利用其庞大的第一方数据资源，快速把握当前市场机遇。

对于父母来说，如果连全职办公政策的具体安排都尚未明确，要承诺提供全天候协助确实困难。不过，您可以通过订阅在线照护平台选择按需服务，从而避免承诺雇佣固定的家庭护理人员。例如Bright Horizons Family Solutions旗下的Sittercity宣称能在五分钟内为您找到保姆，但会员费可能高达每月39美元。此类服务的订阅需求近期激增：2020年初完成收购Care.com的IAC/InterActiveCorp表示，自收购以来其照护平台用户增长了30%。

但最火爆的莫过于房屋租赁市场。虽然疫情期间浏览Zillow找房曾是全民消遣，但如今高昂的房价和飙升的抵押贷款利率让消费者转向租赁市场。Zillow在第一季度股东信中援引Comscore三月数据称，尽管其移动应用和网站总流量同比下降5%，但租赁业务的独立用户数同比增长了38%。

成立近二十年的房地产经纪公司Redfin在去年完成最大规模收购（收购RentPath）后，选择今年在其网站上推出租赁服务。Redfin表示三月推出该业务是为了"在客户所在之处满足需求"，因为现在许多人已无力购房。公司称"我们需要通过租赁房源触达更多客户"。

一些租赁公司曾经历了一段艰难时期。例如，时尚公司Rent the Runway在疫情期间因基于租赁的“云端衣橱”概念订阅量暴跌，转而尝试转售业务。但今年情况有所好转：Rent the Runway的第一季度报告显示，收入同比增长了100%，活跃订阅用户数量也攀升至创纪录水平。

想抄底买入？厌恶风险的投资者或许可以考虑租赁模式。

**联系作者：**劳拉·福尔曼，邮箱：[email protected]