雷神公司在当前市场中表现强劲——《华尔街日报》

投资者可能过于草率地评判了雷神公司的收益。图片来源：jim lo scalzo/Shutterstock在经济指标预警衰退、而旅行需求却异常旺盛的当下，投资者或许会发现航空航天与国防巨头雷神技术公司 像他们想象的那么过时。

雷神周二股价下跌，因其第二季度营收未达华尔街预期。导弹与防御部门因火箭发动机采购问题及其他供应链障碍导致销售表现不佳。普惠发动机公司——为空中客车A320系列飞机提供动力的制造商——上周表示，可能无法在2026年前实现空客每月75架飞机的目标，比飞机制造商的预期晚了一年。

但投资者可能对这份财报的评判过于仓促。

首先，供应瓶颈和经济衰退担忧并未阻止雷神重申其2022年全年业绩指引，这意味着公司预计下半年业务将加速增长。尽管国防销售和利润被认为较为疲软，但旅行需求的反弹远超公司预期：普惠报告其商业"售后市场"收入激增26%，因航空公司纷纷送修飞机并购买备件。同日发布财报的通用电气也表示航空业务表现亮眼，收入增长22%，其股价应声上涨。

诚然，机场的混乱和停在停机坪上无法起飞的飞机会带来负面新闻，并减少航空公司和飞机制造商今年夏季的业务。此外，老旧飞机的退役和长途商务航线缓慢重启意味着雷神公司的商业业务预计要到2024年才能恢复至疫情前水平。

但归根结底，全球航空业似乎正走在一条持续复苏的道路上。如今这或许已是必然，但在几个月前新冠病毒变种肆虐时却并非如此。尽管最新的采购经理人调查显示7月经济活动出现萎缩，但乘客仍愿意支付更高票价。

关键在于，军事领域的疲软不会持续。面对俄罗斯和中国等国构成的威胁，美国及其盟国的立法者已采取行动增加军费开支。雷神公司应能从采购资金中轻松获利，这些资金将用于购买在乌克兰防御中发挥突出作用的武器，如"标枪"和"毒刺"导弹。

雷神公司军用与商用收入占比为60:40，这种罕见的结构让投资者既能押注经济韧性强的国防工业，又能在商用航空复苏时获得可观收益。

具有讽刺意味的是，过去二十年来美国高管们一直在拆分曾经强大的工业集团。这一趋势背后的逻辑是：在投资者拥有更便捷多元化渠道的今天，将不同业务捆绑在一起的财务效益已大不如前。通用电气即将通过分拆为三家独立公司完成这一进程。首席执行官拉里·卡尔普似乎并不急于为其独立的航空航天业务寻找军事合作伙伴。

然而，在当今充满不确定性的世界里，航空航天和国防领域可能比投资者最近所被告知的更为匹配。

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刊登于2022年7月27日印刷版，标题为《雷神公司武装精良以应对市场》。