金价因市场重燃对收益率上升和美元走强的押注而下跌——华尔街日报

通胀持续飙升至多年高位，但黄金却未能迎来转机。7月份，交投最活跃的黄金期货合约下跌79.90美元，跌幅4.4%，至每盎司1,727.40美元，有望连续第四个月下跌。这将是自2020年11月以来黄金最长的连跌走势，此前通胀加速的新迹象刺激了市场对美联储将采取激进措施抑制通胀的押注。

许多人指望黄金能对冲通胀以提振投资组合，但今年金价已下跌5.5%。2022年标普500指数下跌约17%。

投资者担心最新数据——例如美国上月消费者通胀率升至9.1%——可能促使美联储采取更激进的加息措施来为消费者和生产者价格降温。这推高了政府债券收益率，并推动美元大幅上涨。黄金与政府债券争夺投资者的兴趣，政府债券相对稳定，而且与黄金不同，能提供定期收益。利率上升会推高美元，使海外买家购买黄金的成本更高。

“人们在想，‘当黄金真的没有起到对冲通胀的作用时，我为什么要持有它并为此支付费用？’“交易所交易基金做市商Old Mission的合伙人兼固定收益、货币和大宗商品主管安德鲁·莱卡斯说。

商品期货交易委员会追踪截至7月19日当周期货和期权交易的数据显示，对冲基金和其他投机者三年来首次转为净看跌——押注金价下跌的赌注多于上涨。

黄金矿业股同样遭受打击。VanEck黄金矿业ETF7月份暴跌7.2%。巴里克黄金公司在美国上市的股票下跌13%，而总部位于科罗拉多州的纽蒙特公司跌幅达14%。与此同时，标普500指数上涨了4.7%。

瑞士联合银行分析师上周将2023年6月前的黄金价格预期从每盎司1700美元下调至1650美元。当前金价较3月创下的接近历史高位已下跌约15%——当时地缘政治不确定性、顽固通胀和市场暴跌促使投资者转向避险资产。

此后投资者对黄金价格上涨的押注降温，反映出市场认为美联储将不惜一切代价抑制通胀。黄金本周收涨1.4%，结束了连续五周的跌势。其他全球央行加息提振了金价，这些举措令外币走强、美元走弱。

“通胀正见顶，但美元仍保持强势。这预示着年底前黄金价格不会出现实质性复苏，“SVB Private首席投资官香农·萨科西亚表示。她称若金价跌破每盎司1700美元也不会感到意外。

若美联储放缓加息步伐，可能压低收益率和美元，从而提振金价。与此同时，一些基金经理认为黄金具有吸引力，因其表现较股票和债券相对稳定。

“尽管黄金表现不算亮眼，但在分散投资、对冲组合波动性方面，今年表现相当出色，“黄金实物策略基金联席投资组合经理杰森·蒂德表示。

许多人期望黄金能对冲通胀以增强投资组合，但今年金价已下跌5.5%。图片来源：DENIS BALIBOUSE/REUTERS联系哈迪卡·辛格，邮箱：[email protected]

刊载于2022年7月25日印刷版，标题为《收益率上升与美元走强打压金价》。