零售商需在返校季大获全胜 - 《华尔街日报》

一名学生在休斯顿沃尔玛选购学习用品。图片来源：Brandon Bell/Getty Images经历第一季度的惨痛教训后，零售商们急需一个强劲的返校购物季提振业绩。

去年风光无限的零售类股在5月遭遇重挫，此前沃尔玛(Walmart)和塔吉特(Target)等零售巨头的财报显示，非必需消费品 需求正在放缓。标普500指数中的零售类股年内累计下跌29.4%，落后大盘指数12.5个百分点。

零售商面临很高的门槛。美国人口普查局数据显示，去年6月至8月返校购物期间的零售额同比增长14.4%。今年迄今销售额仍在增长，但增速放缓：6月零售额同比增长7.7%。

好消息是，对大多数家长而言，返校支出属于必需品开支而非可选消费。全美零售联合会调查显示，仅不到四分之一的受访者表示会继续使用去年的学习用品，这一比例与往年基本持平。

不过，这仍将是一个竞争激烈的销售季，零售商们需要在增长放缓的市场中奋力争夺份额。为清理一季度积压库存，各零售商已纷纷启动大力促销。科尔士百货(Kohl’s)、塔吉特和迪克体育用品(Dick’s Sporting Goods)上季度库存水平同比增幅均超40%。

全美零售联合会估计，今年美国家庭为K-12学龄儿童采购返校用品的总支出将与去年基本持平。而针对大学生这一更大市场的消费额预计将同比增长4%。考虑到当前惊人的通胀速度——6月消费者价格指数同比上涨9.1%——今年消费者实际采购的商品数量很可能会减少。

不出所料，今年返校季调查的主题是价格敏感度。约38%的受访消费者表示将通过削减其他开支来应对返校购物支出，这一比例在高校学生家长中达到近三分之一。超过五分之一的受访者称今年会更多选择商店自有品牌或普通品牌商品，而去年持这一观点的受访者仅略高于五分之一。更多消费者表示会关注促销活动并进行线上比价。

鉴于消费者转向性价比消费，大型综合零售商可能成为相对赢家。随着油价上涨和今夏疫情反弹，更多消费者倾向于在能一站式购齐食品杂货与服装的零售商处集中采购。沃尔玛、山姆会员店和Costco等大型零售商还提供燃油折扣计划。

与此同时，以电子产品为核心业务的百思买等零售商可能面临更严峻的销售季。虽然受访者表示今年在服装、鞋履、宿舍家具等主要返校品类上的支出都会增加，但电子产品是唯一预期支出下降的例外。全美零售联合会副总裁马克·马修斯在周二网络研讨会中指出，电脑鼠标、打印机等电子配件需求正在减弱，因消费者去年已为混合学习模式储备了相关产品。

这里存在一些得失。虽然沃尔玛和塔吉特可能因行程整合而受益，但由于它们可能不得不大力促销以清理过剩库存，利润率仍可能承压。上一季度，沃尔玛和塔吉特的库存同比分别增长了32%和43%。与此同时，百思买上一季度的库存水平仅增长了9.4%，这意味着其利润率面临的风险较低。面临最大挑战的是那些销售疲软且库存严重过剩的零售商，如科尔士和Gap，它们上一季度的库存同比分别增长了40%和34%。

这个返校季的赌注很高，不是每个人都能获得奖杯。

**联系作者：**Jinjoo Lee，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年7月25日的印刷版，标题为《零售商需在返校季中表现出色》。