《华尔街日报》：碳信用市场在股市抛售中遭受重创

今年初股市开始暴跌时，红火的碳信用市场也随之跳水，投机者纷纷抛售套现——他们原本押注寻求减排的企业需求将持续推高碳价。

能源数据公司OPIS数据显示，碳信用平均价格在2月初达到每吨13.10美元的峰值。但随着通胀攀升和能源价格飙升令全球经济前景黯淡，3月均价已跌至8.17美元。

企业通过购买碳信用来有效对冲温室气体排放。这些资金将用于降低大气碳含量或避免额外碳排放的项目，例如植树造林或资助可再生能源项目。数千家企业已作出减排承诺，可能催生对碳信用的巨大需求。

“大量投机资金的涌入速度远超终端用户需求增长，许多短线炒家要么选择获利了结，要么直接离场，“专注碳市场的商品经纪商SCB集团首席执行官凯文·麦吉尼表示。

除利率上升外，市场低迷还有多重诱因。油气贸易商去年在联合国气候大会前大幅扩充碳交易团队，当时各国领导人就跨国碳信用交易基本框架达成共识。利率走高使其杠杆交易利润缩水，而价格攀升又引发新签发碳信用大量涌入市场。

麦吉尼先生表示，此次下跌出乎意料，因为碳市场历史上并未与股市同步波动。当它确实波动时，更具投机性或质量较低的碳信用跌幅最大，就像风险较高的股票在市场整体下跌时通常跌幅更大一样。

碳信用已成为一项利润丰厚的业务，推动了供应增长。大多数碳信用最终被企业购买以抵消其排放量。这些碳信用被视为"注销"并停止交易。在注销前，碳信用可多次转手交易。

根据追踪自愿碳市场项目和碳信用的公司Allied Offsets的数据，2021年第四季度企业和其它机构的碳信用购买量达到7000万份的峰值。一个碳信用有效抵消一吨碳排放。数据显示，随着价格下跌，今年上半年交易活动放缓，但购买量仍有望超过2021年水平。

ClearBlue Markets市场分析总监珍妮弗·麦艾萨克表示，抛售对碳信用期货合约打击最为严重，而大型企业通常用于履行气候承诺的场外交易碳信用价格保持稳定，在某些情况下甚至有所升值。

全球碳减排项目开发商兼碳信用经纪商Climate Impact Partners的首席执行官沃恩·林赛表示：“在消费者和投资者对企业的压力推动下，需求出现了真正的激增。企业意识到消费者正根据气候资质做出决策，同时也面临投资者’我们认为高碳商业模式风险很高’的压力。”

未来几十年可能需要更多的碳信用额度。超过1200家公司设定了经第三方验证机构批准的减排目标。专注于气候领域的数据分析和咨询公司Trove Research的首席执行官Guy Turner表示，目标最雄心勃勃的公司正在为通常更昂贵的林业和其他基于自然的项目发行的信用额度创造持续需求。

这些公司购买信用额度的自愿碳市场与欧洲、加利福尼亚和其他地方的政府强制市场是分开的，在这些强制市场中，公用事业公司等污染者如果超过排放限制，可以购买信用额度。

专注于碳管理的投资、咨询和软件公司Carbon Direct的商业化负责人Micah Macfarlane表示，今年的价格下跌导致市场分层，因为高质量、基于自然的信用额度（如那些从大气中吸收碳的项目产生的信用额度）的价值继续上升，而廉价信用额度（如多年前由风电场和其他项目产生的信用额度）则贬值。

一家投资于更昂贵的自然清除项目的公司是苹果公司。根据《华尔街日报》对认证碳信用额度的注册机构分析，这家科技公司在5月份购买了667,000个信用额度。

根据该注册机构上的项目描述，这些信用额度中约57%来自中国西南几个省份在荒山上植树的项目。根据Allied Offsets的数据，今年3月至6月，该项目的一个信用额度的估计价格在15美元至18美元之间波动，高于去年11月的3.68美元。

相比之下，根据《华尔街日报》对Allied Offsets数据的分析，2022年第二季度鼓励低碳交通替代方案项目产生的信用额度平均预估交易价格为4.87美元，低于2021年第四季度的7美元。

“世界已经决定企业排放者将使用碳抵消作为其实现碳中和和净零排放路径的一部分，我们看到需求可以通过注销量反映出来，而且这些数字正在上升，”麦吉尼先生表示。

根据《华尔街日报》对碳信用认证登记处的分析，苹果公司在5月购买了66.7万份碳信用。图片来源：Jerome Favre/EPA/Shutterstock联系Shane Shifflett，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年7月23日的印刷版，标题为《碳信用价格随股市同步下跌》。