德比观点:美联储鹰派转鸽派官员料将再次投下反对票——华尔街日报
Michael S. Derby
作者:迈克尔·S·德比2022年7月22日 上午5:30(东部时间)|WSJ专业版
堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治表示,她反对的不是加息,而是紧缩的步伐。图片来源:路透社供图如果美联储下周如市场预期般宣布加息,这项决定很可能将再次遭到一位昔日鹰派人物的反对票。
在6月的联邦公开市场委员会会议上,堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治是唯一反对将联邦基金利率上调75个基点的委员,这是自1994年以来最大幅度的加息。由于美联储几乎肯定会在下周三的FOMC会议上将短期目标利率同样上调75个基点,所有迹象都表明这位央行资深人士将再次投出反对票。
原因何在?乔治在本月的一次演讲中表示,她反对的不是加息,而是紧缩的步伐。面对40年来最高的通胀水平,美联储正以历史罕见的激进速度推高短期利率目标。这引发了市场担忧——无论作为抑制物价压力的必要代价,还是由于政策过度收紧,央行都可能将经济推入衰退。
对乔治女士而言,过度加息可能带来的风险似乎抑制了她对大幅加息的任何潜在热情。
“利率的剧烈变动可能在经济或金融市场引发压力,从而削弱美联储实现所传达的更高利率路径的能力,“乔治女士在7月11日表示。
作为联邦公开市场委员会中最具知名度的鸽派成员,乔治女士的立场转变值得关注。这位将于明年初退休的官员,曾在超过半数的FOMC投票中持异议,且几乎总是偏向鹰派立场。她此前的行动符合"货币政策过度宽松可能导致通胀上升和金融不稳定"的理念。
如今乔治女士却主张政策制定者应保持适度克制,但这一主张似乎难以获得支持,这使她很可能在下周会议中再次投出反对票。
目前没有其他美联储官员准备反对0.75个百分点的加息。圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德上周五表示,他认为美联储今年必须采取更激进的加息措施来抑制通胀。布拉德称联邦基金利率目标需在年底前升至3.75%至4%的区间,高于他此前预测的3.5%,并表示愿意就如何实现这一目标展开讨论。当前该利率处于1.5%至1.75%之间。
“现在加息100个基点并在今年剩余三次会议上减少幅度,或是现在加息75个基点并在后续会议上略微增加,这两种做法可能差异不大,“布拉德表示。他补充说加息节奏是"主席可以与我等委员会成员共同做出的判断”。
尽管如此,联邦公开市场委员会(FOMC)仍面临比往常更多的不确定因素,因为委员会迎来了新任投票委员——7月1日就职的波士顿联储主席苏珊·柯林斯(Susan Collins),以及上周获参议院批准就任的监管副主席迈克尔·巴尔(Michael Barr)。
柯林斯在7月14日执掌波士顿联储后发表的声明中表示:“这是我们国家经济面临挑战的时刻。虽然就业已从疫情重创中恢复,但通胀过高——解决这个问题是当务之急。”
研究机构LH Meyer的经济学家德里克·唐(Derek Tang)认为,柯林斯属于鸽派阵营,而巴尔则是中间派。
根据其他央行官员初上任时的表现,这两位新晋政策制定者在开始FOMC任期时不太可能提出异议。
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