邮轮股因虚假希望狂欢——《华尔街日报》

皇家加勒比公司表示，正在等待美国疾病控制与预防中心（CDC）未来几天将发布的建议，以便进行审查。图片来源：JON NAZCA/REUTERS这就像邮轮公司的家长刚刚离城，现在所有人都期待海上会爆发一场盛大的家庭派对。投资者或许应该暂缓开香槟庆祝。

本周邮轮股平均上涨18%，此前美国疾病控制与预防中心表示，自周一起已终止针对邮轮的防疫计划，允许邮轮公司自行制定疫苗接种、检测等要求。该机构还停止报告船上病例数，此前这些数据以颜色编码表格形式在其官网上公开，按严重程度分类。曾持续更新。

正如Truist分析师帕特里克·斯科尔斯所言，本周消息确实是"这个渴望好消息的行业中的一则喜讯"。但这可能不会带来太大的财务提振。绝大多数邮轮乘客从一开始似乎就不太关注病例数。去年12月底，美国疾控中心曾建议美国人避免乘邮轮旅行，无论疫苗接种情况如何。然而Similarweb数据显示，今年1月CDC追踪邮轮疫情状态的网页访问量不足1.7万次，而同期嘉年华、皇家加勒比和挪威邮轮控股三家公司的官网桌面及移动端访问量合计近2200万次。

美国疾病控制与预防中心表示，仍将为邮轮公司处理新冠病例提供指导，但企业现在可以采用自己的策略来减缓病毒传播。截至周三下午，皇家加勒比和嘉年华邮轮公司均未宣布对其政策进行任何重大调整。

部分投资者似乎对取消CDC统一要求持乐观态度，认为这将吸引更多乘客登船——例如那些最初无法接种疫苗、或近期父母不愿让其接种疫苗的儿童家庭。对于目标在今年恢复盈利的亏损邮轮公司而言，更多乘客本是利好，但实际情况未必如此：以皇家加勒比为例，该公司已不要求从美国本土港口登船的12岁以下游客接种疫苗，2岁以下乘客甚至无需在登船前进行检测。

CDC今年已逐步放宽对邮轮行业的限制，载客量上限也早已松绑。华尔街预测嘉年华和皇家加勒比的载客率将在今年年底前超过95%。

截至5月初，邮轮只需确保90%乘客完成全程疫苗接种即可被CDC认定为"高度接种"邮轮——该标准不适用于5岁以下乘客。这与美国整体疫苗接种率相差不大：根据CDC数据，截至7月11日约79%美国人至少接种过一剂新冠疫苗，5岁及以上人群的接种率超过83%。

减少强制要求或许有助于降低邮轮公司的成本，但可能效果有限。皇家加勒比邮轮公司在声明中表示，正在等待美国疾病控制与预防中心（CDC）未来几天内发布的建议，以便进行审查。该公司称，任何关于新冠政策的调整都将以确保乘客安全为首要考虑。

已支付邮轮费用并请好假的乘客，若在最后一刻生病却不愿取消行程是可以理解的。但若取消检测要求，邮轮公司就可能面临患病乘客登船的风险。无论乘客意愿如何，邮轮公司恐怕难以完全放弃所有防疫政策，否则可能沦为需要CDC重新监管的"海上培养皿"。

当CDC于三月取消针对邮轮的健康警告时，邮轮公司股价几无波动，嘉年华邮轮股票甚至在公告当日下跌。这种市场反应似乎更为合理。无论CDC是否出台强制措施，行业根本风险并未改变。邮轮公司仍背负着巨额新增债务——这些为维持运营而举借的债务已持续两年，分析师预计即便到明年，其负债收入比仍将远高于疫情前水平。与此同时，由于邮轮公司急于增加近期航班的载客量，部分航线价格已出现下降。

今年，监管对邮轮公司股价的拖累比投资者认为的要小。

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刊登于2022年7月22日印刷版，标题为《邮轮股在虚假希望中狂欢》。