天然气仍是普京的首选武器 - 《华尔街日报》

北溪管道维持微弱供气将导致价格居高不下，为莫斯科带来数十亿美元收入。图片来源：HANNIBAL HANSCHKE/REUTERS北溪天然气管道20%的输气量是令全球天然气市场持续紧张的理想数字。

俄罗斯总统普京周二晚间表示，这条对欧输气大动脉将于本周恢复供气，但输气量可能低至产能的20%。这避免了完全断供的最坏情况，但仍使欧洲陷入危机，而普京的能源武器毫发无损。

欧洲主要替代气源——输往荷兰枢纽的液化天然气——价格波动不大。投资者可能普遍预料到了这一结果，或者他们可能在观望实际发生的情况。

能源咨询公司伍德麦肯兹的卡捷琳娜·菲利彭科表示，莫斯科承诺的供气量或许勉强能避免欧洲今冬陷入短缺，但如果欧亚遭遇寒冬，可能仍需实施配给制。

若面临全面断供，欧盟将立即进入紧急状态，迅速实施周三提出的"天然气需求削减"计划，并启动拟议中的欧盟内部天然气配给立法工具。而北溪管道维持微弱供气反而可能让欧洲人行动迟缓，无法在夏季竭尽所能节约用气。

略微开启天然气供应将维持高价，为莫斯科带来数十亿美元收入。数据提供商ICIS的Tom Marzec-Manser表示，今年上半年俄罗斯通过向欧洲出售天然气日均获利约1亿欧元，尽管输气量下降，收入仍与去年持平。

同样重要的是，普京总统将保留对欧洲的制衡手段。有充分理由认为他将在未来几个月再次动用这一筹码，尤其是随着全球新增液化天然气供应上线，其威慑力将逐渐减弱。

政治风险咨询机构欧亚集团的Henning Gloystein指出，今年剩余时间最可能出现的场景是：俄罗斯通过持续且反复的部分断供向欧盟施压，既为莫斯科创收，甚至可能逐步瓦解西方制裁。

短期内天然气市场将维持高价震荡。供应量固定而液化天然气生产商已全速运转，虽能提供边际增量，但也增加了类似自由港终端火灾导致设施停运数月等事故风险。

随着冬季临近，需求将开始攀升——若中国解除疫情封控，这一趋势将尤为明显。欧盟希望说服消费者减少用气量。尽管面临众所周知的挑战，但高昂能源账单和公众对乌克兰的广泛声援将有所助益。

从2024年起液化天然气供应将大幅增长。伯恩斯坦数据显示，今年已达成约1500亿立方米的新供应协议。需求前景则更难预测：国际能源署预计亚洲和中东将贡献约80%的天然气需求增长，但这取决于其经济发展状况。

高企的天然气价格、日益加剧的市场波动和供应安全问题，可能促使燃料转换速度快于预期，并加速能效提升与脱碳投资。这无疑是欧盟的雄心所在。

与此同时，北溪管道输送的天然气将为普京总统补充军备。未来几年液化天然气市场将面临动荡。

致信 Rochelle Toplensky，邮箱 [email protected]

本文发表于2022年7月21日印刷版，标题为《天然气仍是普京的首选武器》