尽管经济逆风持续 营销行业并购仍创纪录增长 - 《华尔街日报》

营销与媒体并购咨询公司Ciesco Ltd.数据显示，2022年上半年营销行业交易量同比增长38%，私募股权公司凯雷集团(Carlyle Group LP)是当前该领域最活跃的收购方之一。图片来源：issei kato/Reuters近几周经济逆风开始冲击营销行业，加密货币交易平台Crypto.com等品牌削减预算，广告代理商裁员，Meta Platforms Inc.和Taboola.com Ltd.等数字广告供应商的股价跌幅超过以科技股为主的纳斯达克综合指数。

但分析师和投资者表示，营销行业并购活动总体上仍在持续升温。尽管预计未来几个月市场将更加动荡，但多家大型收购方仍计划继续积极寻求交易。

普华永道(PwC)报告显示，2022年上半年全球并购交易量同比下降逾20%。而营销与媒体并购咨询公司Ciesco Ltd.最新研究发现，同期营销行业交易量却增长38%。

Ciesco数据显示，过去两个季度共宣布了789宗营销行业交易，而2021年上半年该数字已创纪录地达到571宗。Ciesco首席执行官克里斯·萨霍塔(Chris Sahota)表示，营销战略公司收购案以135%的同比增幅领跑，其次是专注于数字业务的营销机构交易量增长66%。

最近的例子包括广告控股公司阳狮集团于五月以约2亿美元收购电商软件公司Profitero，数字广告与营销公司S4 Capital在五月收购工程公司TheoremOne LLC，以及广告代理商Mekanism上月被私募股权公司CVC资本合伙公司支持的营销控股集团Plus Co.收购。

广告代理商Mekanism上月被CVC资本合伙公司支持的营销控股集团Plus Co.收购。左起分别为Mekanism董事长Peter Caban；首席创意官Ian Kovalik；首席执行官Jason Harris；合伙人Tommy Means。图片来源：Mekanism营销行业保持稳定的原因之一是投资者对营销预算长期增长的信心。

电通国际有限公司并购业务全球主管Laurence Hinz表示，疫情期间向线上购物的转变迫使企业加速采用电商和云计算能力，加剧了营销公司与咨询及信息技术公司之间为助力数字化变革而展开的竞争压力。

“新冠疫情的影响不容低估，”Hinz先生说，“这正是多数并购活动的关键动因。”

电通集团（Dentsu）在2月宣布未来三年将投入26亿美元用于并购，其首席战略官Hinz先生表示，公司正寻求通过收购增强云端服务、内容制作与数据分析领域的实力。

营销并购的另一关键驱动因素是私募股权日益增长的影响力，以及该领域近期对持续亏损科技企业的投资转向。

科技咨询与投资公司GP Bullhound合伙人Alec Dafferner指出，2022年超50%营销相关企业交易由私募股权及其关联方完成，且占比近年持续上升。并购咨询公司Ciesco数据显示，黑石集团（Blackstone）与凯雷投资集团（Carlyle Group）位列今年该领域最活跃买家。

“优质营销企业普遍盈利强劲，“私募机构GTCR负责人Stephen Master表示，“这种盈利能力帮助它们抵御了近期部分投资理念转变带来的冲击。”

买方机构认为营销并购虽不会像科技行业般剧烈萎缩，但仍受宏观环境影响。Dafferner称，由于交易杠杆债务利率上升及风险增加，部分私募机构对大规模收购持更谨慎态度。

广告代理公司Wongdoody（隶属IT巨头Infosys）CEO Ben Wiener表示，自2021年中旬以来营销企业估值略有回落——疫情期间高速增长的企业曾普遍获得超20倍EBITDA的估值倍数。

“这种增长不可持续，没有人愿意接手一家需要资金注入的企业，”维纳先生表示。

维纳称正在探索拉丁美洲和亚太地区的潜在交易，但可能等待数月时间，因为买卖双方都在重新评估市场。

凯雷集团董事总经理迈克尔·万德指出，随着收购方对标的公司财务状况审查趋严，除非急需资金，部分创始人可能也会选择暂缓出售。

“那些在去年市场环境下尚能成交的[低质量营销公司]，现在可能会无人问津，”万德评论道。

不过，许多知名买家认为没有理由放缓步伐。万德表示凯雷旗下的数字代理公司Dept将继续推进收购狂潮——去年完成五笔收购，今年迄今已有三笔，重点关注网红营销和亚太市场扩张。

GTCR合伙人马斯特透露，自去年六月以15亿美元估值将程序化广告平台Simpli.fi部分股权出售给黑石后，公司正在物色从广告支持的数字出版商到效果营销机构等各类标的。

营销网络Acceleration LLC首席执行官迈克尔·尼曼表示，在经历过去三年的经济起伏后，不少企业主仍有意向探索出售可能。该公司近期收购了网红营销机构Pixly，并将自身多数股权售予私募基金Solace Capital Partners LLC。

“不确定性正创造大量机遇，”尼曼总结道。

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