格林的观点：现在调整澳大利亚储备银行的通胀目标将招致灾难——《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年7月20日凌晨2:22（东部时间）|WSJ专业版一位访客坐在澳大利亚悉尼歌剧院前。图片来源：布伦特·卢因/彭博新闻悉尼——澳大利亚政府启动了对澳大利亚储备银行运作的审查首日，这是自20世纪90年代以来的首次审查，在堪培拉引发了一些评论，这些评论可能会让金融市场观察者和广大公众感到担忧。

当澳大利亚储备银行行长菲利普·洛在墨尔本就通货膨胀发表演讲，并展示图表说明当前主要经济体通胀飙升的严重性时，财政部长吉姆·查默斯在堪培拉宣布了这项审查，他告诉记者，他愿意讨论改变2%至3%的通胀目标。

“目前还没有人向我提出一个比我们现有更好的通胀目标制度版本，但我对改变持开放态度。我对其他观点也持开放态度，”他告诉记者。

“我认为重要的是，我们要让（领导审查的）小组成员有能力正确审视这一点，”他说。“我怀疑（通胀目标）将是考虑的重点之一。”

这里存在一个问题。

现在调整目标，甚至暗示可能改变，都有可能削弱澳大利亚储备银行控制通胀预期的能力。如果未来几个月消费者和企业对价格增长的预期失控，那么即将到来的利率峰值将比原本的情况更高。

若审查讨论转向改变甚至取消通胀目标，政府债券市场和澳元将面临更大的不确定性。

经济学家们一致认为，过去三十年坚持现行目标帮助澳大利亚平抑经济周期并避免衰退。

通胀目标是锚定所有货币政策事项的基石，在澳大利亚通胀率创30年新高之际将其付诸讨论，恐将加剧危机。

提高通胀目标虽能缓解央行加息压力，但会动摇固定且明确的目标设定原则；同样，降低目标则可能在经济周期中引发有害的通缩。

现行目标运行良好，没有理由改变。若通胀目标为迎合一时风向而定期上下调整，其存在意义何在？答案是没有意义。

当澳大利亚通胀以当代政策制定者鲜少经历的速度飙升时，查尔默斯部长选择此时讨论目标调整可谓时机大谬。

展望今年底，当官方现金利率可能突破3%、通胀率跃升至7%以上时，彼时再摇摆不定地讨论各种通胀目标模式将极不负责任。

审查主导者应尽早申明无意调整目标，此举既能消除市场最大担忧，也可让审查进程在相对平静中推进。

对此次审查的主要批评之一是其明显缺乏目的性。其职权范围过于宽泛且包罗万象，缺乏真正的焦点。在这种空白状态下，可能会出现一些几乎只是为了提议而提议的不良结果。

对澳大利亚储备银行（RBA）进行审查本是良好的公共政策，只是时机不对。

**致信：**詹姆斯·格林，邮箱：[email protected]