葛兰素史克分拆价值360亿美元的消费者健康业务Haleon - 《华尔街日报》

赫力昂周一在伦敦证券交易所首次亮相。图片来源：HALEON葛兰素史克公司完成了其消费者医疗保健业务的剥离，此举押注于更加专注于创新药物和疫苗将有助于加速这家制药巨头的增长。

这家名为赫力昂公司的新独立企业周一在股市首秀中获得约305亿英镑（合364亿美元）的市值。这是伦敦十多年来最大规模的上市，也是葛兰素史克（不久前还叫GlaxoSmithKline）自2000年通过大型合并成立以来最大的企业变革。

这一期待已久的剥离是首席执行官艾玛·沃姆斯利重振葛兰素史克增长计划的主要支柱。该公司表示，此举将使其更加注重新药开发，并为其提供更多交易资金。作为分拆的一部分，赫力昂向葛兰素史克支付了约70亿英镑的特别股息，这将大幅削减这家制药和疫苗制造商的债务负担，使其在投资研发管线时更加灵活。

葛兰素史克首席执行官艾玛·沃姆斯利正致力于一项长达数年的重振公司增长的计划。图片来源：Kevin Dietsch/彭博新闻赫力昂的独特之处在于它是一家纯粹的消费者健康业务公司。其产品组合涵盖从消费品公司常售的Sensodyne牙膏和Aquafresh漱口水等日常必需品，到制药公司通常销售的Panadol和Advil等非处方药品。

许多世界顶级制药公司的根源可追溯至18-19世纪现代医学萌芽时期，当时药房和化学合成公司直接为患者配制并销售药品。这一传统使得制药公司在后来以处方药为主业的同时，普遍兼营非处方药的研发与销售。

但近年来，多家企业开始剥离非处方业务，专注于研发新药和疫苗这一需要密集科研投入的领域。强生公司去年宣布计划将消费者健康部门分拆为独立公司，默克集团则于2014年将消费者健康业务出售给拜耳集团。赛诺菲公司目前正在将其消费者健康业务分拆为集团内部的独立运营板块。

赫力昂本身由葛兰素史克、诺华和辉瑞的消费者健康业务整合而成。2015年，葛兰素史克与诺华在完成更广泛交易时合并了双方的消费者健康业务。该业务随后通过2019年完成的交易与辉瑞消费者健康部门合并——葛兰素史克在交易时表示，最终计划将这一业务分拆上市。

辉瑞目前仍持有赫力昂32%的股份，葛兰素史克持股比例为13.5%，不过两家公司都可在今年晚些时候锁定期结束后自由出售这些股份。作为分拆计划的一部分，葛兰素史克的投资者每持有一股葛兰素史克股票即可获得一股赫力昂股票，并可立即进行交易。

赫力昂去年营收近100亿英镑，高于2014年的约40亿英镑。首席执行官布莱恩·麦克纳马拉表示，预计公司中期年销售额将增长4%至6%（高于行业平均3%至4%的增速），部分增长动力来自提升线上销售及进一步拓展新兴市场。赫力昂还押注未来四年内完成两款处方药的"转换"——通过监管程序将某些成熟的处方药转为非处方药销售，以此推动增长。

去年末，联合利华集团曾多次提出收购要约，最终在1月披露的报价达到500亿英镑。由于葛兰素史克认为该报价低估了业务长期价值并予以拒绝，这家拥有多芬香皂和Ben & Jerry’s冰淇淋品牌的公司最终放弃了收购计划。

分拆赫力昂是艾玛·沃姆斯利重振葛兰素史克增长战略的关键举措。这位执掌公司五年的CEO通过一系列动作推动转型：增加研发投入、更换大部分高管团队，并以包括41.6亿美元收购癌症专科企业Tesaro在内的多项交易强化药物与疫苗研发管线。

尽管如此，沃姆斯利女士仍面临激进投资者埃利奥特管理公司的压力，该公司批评葛兰素史克长期表现不佳，并质疑分拆后公司的药品和疫苗业务是否需要新的领导层。

沃姆斯利女士向投资者表示，她的战略今年应开始见效。公司预计到2031年处方药和疫苗销售额将达到至少330亿英镑，而2021年为245亿英镑。

沃姆斯利女士称，这一增长将得益于带状疱疹疫苗Shingrix等现有畅销产品，以及处于研发后期的潜力新品。其中包括针对老年人的呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗。RSV是一种常见病毒，对多数人只会引发类似感冒的症状，但可能导致婴幼儿和老年人出现严重健康问题。目前尚无获批的RSV疫苗，尽管葛兰素史克只是竞相研发该疫苗的多家公司之一。

致信 Denise Roland，邮箱：[email protected]

刊载于2022年7月19日印刷版，标题为《葛兰素史克分拆赫力昂》。