就业数据分化引发对劳动力市场健康状况的质疑 - 《华尔街日报》

过去三个月，美国以强劲速度增加了就业岗位，但同时也在流失劳动力。

这种矛盾的就业数据来自劳工部月度就业报告中用于计算就业、失业和其他关键指标的两项不同调查——一项针对雇主，另一项针对家庭。随着更多迹象显示经济放缓，这种差异引发了人们对劳动力市场整体强度的质疑。

雇主调查显示，过去三个月非农就业人数平均每月增长37.5万个岗位。而家庭调查则显示，同期经济平均每月减少11.6万个岗位。

许多经济学家认为企业调查更可靠——部分原因是家庭调查样本量较小且误差幅度较大。这两组数据往往会随着时间的推移趋于一致。但一些人正在密切关注恶化的家庭数据，以寻找劳动力市场处于转折点的早期迹象。

“虽然家庭调查在月度基础上比企业调查波动大得多，但它能实时反映新企业净创建的动态变化，因此在周期转折点上往往优于企业调查——前提是两项指标都取数月平均值，“高盛经济学家简·哈祖斯在7月11日的研究报告中表示。“这表明最近几个月仍然强劲的非农就业数据可能夸大了真实的就业增长。”

单就家庭数据表现疲软而非农就业数据保持坚挺的这几个月来看，或许不值得如此担忧。但近期家庭数据的连跌态势与其他显示经济增长放缓和劳动力市场出现裂痕的数据相吻合。

国内生产总值(GDP)这一衡量经济产出的广义指标在今年第一季度按年率计算下降了1.6%，第二季度可能再次下降。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)本月调查的经济学家平均估计，第二季度GDP年化增长率仅为0.37%，低于4月份调查中的2.98%。

职位空缺依然强劲，但已从近期的纪录水平回落。作为裁员指标的首次申请失业救济人数在3月份创下半个多世纪以来的最低水平，但此后呈上升趋势，并在截至7月9日的一周达到去年11月以来的最高水平。美国供应管理学会(Institute for Supply Management)对美国工厂采购经理的调查显示，5月和6月就业人数减少；ISM的服务业指数显示，过去五个月中有三个月就业人数减少，尽管企业有时抱怨他们不招人是因为找不到合格的申请人。

有传闻称，越来越多的公司在裁员、放缓招聘速度，有时还会取消录用通知。Alphabet Inc.旗下的谷歌(Google)上周二成为最新一家为经济走弱做准备的大型科技公司，该公司宣布将放缓招聘速度。

谷歌位于加州山景城的新园区Bay View。这家科技巨头最近宣布将放缓招聘速度。图片来源：David Paul Morris/Bloomberg News领英首席经济学家盖伊·伯杰表示，没有任何劳动力市场数据在"高呼衰退”。但家庭调查、失业救济申请、职位空缺、领英内部数据（显示6月份通过领英平台的招聘量同比下降近12%）以及其他指标都表明劳动力市场正在放缓。

“在我看来，当人们到处宣扬这些非常好看的非农就业数据时，我有点紧张。也许他们稍微夸大了实际强度，“伯杰先生说。

劳工部还会多次修订非农就业数据，但不会修订家庭调查数据。对以往经济衰退和复苏的研究表明，初步的就业数据估算往往会在复苏初期低估就业创造，而在经济下滑初期高估就业情况。

这种差异部分源于两项调查对就业的定义不同。例如家庭调查包含私人家庭雇员（如保姆或家政人员）、农场工人和自雇人士，而企业调查则不包含这些。拥有两份工作的人在薪资调查中会被统计两次，在家庭调查中则只计一次。

当劳工部将家庭调查数据调整为与薪资调查相同的就业定义时，情况看起来没那么糟糕——过去三个月就业人数有所增长，尽管月均增幅仍仅有3.7万人。

但将两组家庭数据并列追踪时可见，自3月份以来招聘量都呈现急剧下降。

“我的结论是，我不会完全相信任何一项指标能反映全部真相。真相可能介于两者之间，不过我更倾向于家庭调查数据，“加拿大丰业银行资本市场经济学主管德里克·霍尔特表示。

职位空缺依然强劲，但已从近期高点回落。图片来源：angela weiss/法新社/盖蒂图片社**联系作者：**杰弗里·斯帕肖特，邮箱：[email protected]

本文刊登于2022年7月19日印刷版，标题为《就业数据使劳动力市场分析陷入混乱》。