中国尝试借助外资激活ETF市场 - 《华尔街日报》

中国境内约有700只ETF，总资产规模约2150亿美元。图片来源：alex plavevski/Shutterstock中国为国际投资者向国内股市输送资金开辟了新通道，以期推动尚处发展初期的交易所交易基金(ETF)行业。

本月早些时候，香港与中国内地的证券监管机构批准将数十只ETF纳入备受关注的跨境交易机制“股票通”。这些主要在上交所或深交所上市的基金包括“品牌药ETF”、“芯片ETF”等产品，以及跟踪沪深300大盘股指数等宽基指数的基金。

交易所数据显示，在首周表现平淡后，过去一周通过该机制进行的ETF交易额激增逾四倍，达到3.14亿美元。近期绝大多数交易为持有香港股票的港交所上市基金。

高盛研究分析师预测，若未来几年纳入更多产品，该机制未来十年可能为内地上市的ETF带来高达1300亿美元资金流入，并为香港上市的ETF带来500亿美元资金。目前约有83只内地上市基金和4只香港上市基金（总资产1200亿美元）符合该机制交易资格。

中国境内约有700只ETF，总资产规模约2150亿美元，其中多数为持有A股的被动型基金。截至5月底，香港市场约有130只ETF，总资产540亿美元。

相比之下，美国ETF市场规模达7.14万亿美元，其中一些最大的共同基金是追踪标普500或罗素3000等主要基准的低成本基金。尽管近年来被动投资在中国有所增长，但大多数投资者仍更倾向于交易个股或购买主动管理型共同基金。

资产管理公司希望ETF通机制能助力改变这一现状。国际投资者如今有更广泛的在岸投资选择，而中国内地投资者也能更便捷地投资持有阿里巴巴集团控股有限公司和百度等科技巨头港股标的的基金。

华夏基金量化投资总监荣膺表示，投资中国ETF能让投资者布局特定行业，而无需对个股进行自下而上的研究。“部分外资机构对A股个股的研究能力有限”，她补充道。

这家更为人熟知的"华夏基金"已有10只ETF纳入新机制。该公司聚焦中国食品饮料、新能源汽车和半导体行业的基金已获得更多资金流入。荣膺称，一只碳中和主题ETF也受到外资更多关注。

对于因港股通机制限制而无法直接买入阿里巴巴、京东等中概互联网公司股票的内地投资者，ETF的纳入提供了新渠道。他们可通过申购追踪恒生科技指数的港股ETF来布局这些企业。

CSOP资产管理公司副首席执行官Melody He表示，在跨境ETF交易的第一周，从中国大陆流向香港的资金中约有85%流入了她公司管理的恒生科技ETF。她预计会有更多投资者热衷于投资ETF，因为ETF易于获取，且不像银行和财富顾问等传统分销商那样推销。

“当它增长时，将会呈指数级增长，“何女士补充道。

随着时间的推移，在香港上市的中国科技公司可能会受益于ETF资金流入的增加。

“中国可能是仅次于美国的第二大最具活力和流动性的投资者基地，因此，如果香港股市能够更容易地被更广泛的中国大陆投资者群体所接触，这将是一个加分项，“瑞银中国全球市场主管Tommie Fang表示。方先生补充说，这可能会反过来提升香港作为上市地点的吸引力。

资产管理公司Rayliant Global Advisors的首席投资官Jason Hsu表示，他的公司计划在香港推出更多符合条件的ETF，以吸引跨境投资。“中国内部有巨大的财富正在寻求一些全球多元化。他们的国内资金管理人无法满足这些全球需求，“许先生补充道。

在最初的计划首次允许香港和中国大陆投资者在彼此的交易所交易选定股票近八年后，ETF被纳入股票通。根据数据提供商Wind的数据，迄今为止，股票通已向在上海和深圳上市的中国股票净流入2500亿美元。

写信给 Rebecca Feng，邮箱：[email protected] 以及 Michelle Chan，邮箱：[email protected]

刊登于2022年7月18日印刷版，标题为《中国寻求通过外资提振ETF》。