中国从新冠疫情封锁中经济复苏或缓慢且波折——《华尔街日报》

香港——两年前，当中国当局封锁武汉以抵御新冠病毒时，中国经济在遭受数十年来最严重的收缩后迅速反弹。

经济学家表示，这次中国不太可能实现类似的复苏，他们预测经济复苏将旷日持久，因为北京方面在暂时关闭主要制造业和贸易中心（包括上海）后正寻求稳定经济。

今年中国对新冠疫情的零容忍政策的短期影响没有2020年那么严重。中国国家统计局上周五表示，4月至6月期间中国国内生产总值(GDP)同比增长0.4%。2020年第一季度，由于更多城市意外关闭，中国经济同比收缩6.9%。

尽管如此，中国经济今年仍面临更大的阻力。中国庞大的房地产业正陷入一场信心危机。随着收入增长停滞，消费者不愿消费。由于担心未来会封锁，企业也放缓了新投资。在外部，中国正面临出口订单减少，因为美联储和其他央行加息以抑制飙升的通胀，而海外零售商正在消化高库存。

“中国经济已经触底，但还没有走出困境，”仲量联行(Jones Lang LaSalle)大中华区首席经济学家庞溟(Bruce Pang)表示。他补充称，要实现中国官方设定的5.5%左右的全年增长目标“几乎是不可能的”，因为这需要中国在今年剩余时间每季度产出增长8%。

周五公布的数据促使一些投行下调了对中国经济增长的预测。法国兴业银行将全年增长预期从4.1%大幅调降至2.7%。巴克莱预计今年中国经济将达3.1%，低于此前预测的3.3%。

中国经济放缓意味着，在即将召开的一次重要党代会之前，国家主席习近平可能不得不应对日益加剧的社会紧张局势。在这次会议上，习近平预计将打破先例，获得第三个任期。

本月，居民走过上海一个被封锁的社区。图片来源：沈来骐/彭博新闻这对大宗商品出口国和跨国公司来说也不是好兆头，这些国家和公司此前一直依赖中国对金属和消费品的需求来度过艰难时期。

矿业巨头力拓股份有限公司上周五在给股东的一份报告中警告称，由于旨在遏制新冠病毒疫情的劳工和其他流动限制措施，中国这个其最重要的市场之一"面临的阻力相当大"。

过去中国经济增长的三大引擎——房地产市场、投资和出口——目前正面临动荡。

官方数据显示，6月份中国新建住宅价格跌幅较上月扩大，而上月用于未来房地产开发的土地销售（地方政府的主要收入来源）大幅下滑。2020年的大部分时间里，中国房地产市场一直是一个关键的经济驱动力，当时中国人将资金投入房地产以寻求投资回报。

2020年夏季起，中国监管机构试图挤出房地产开发商过度债务的举措，引发了房地产市场低迷，持续时间超出经济学家预期。中国多个城市的业主已威胁停止为未完工房屋偿还房贷。

受反复封控前景困扰的企业主不愿投资新工厂或雇佣更多工人。经济学家担忧投资疲软最终可能抑制需求。

北京某小型家装公司老板马鸿申表示，过去两个月客户订单减少，因北京当局为扑灭疫情实施严格管控时，许多居民小区禁止家装工程。

他表示，随着整体房地产市场降温，家装需求也有所减弱。马先生称断断续续的限制措施使其企业难以维持运营。

瑞银集团4月至5月对500多名企业高管的调查显示，受访者预计今年销售增长放缓、利润率下降且出口订单减少。

随着失业率居高不下，中国消费者也开始囤积现金。中国人民银行上月调查显示，近六成城镇储户表示比以往更倾向于储蓄，创二十年新高。

在上海长达数月的封控期间，丁亚伟为一套430平方英尺的公寓支付了10万元人民币（约合1.48万美元）首付。

在一家教育初创公司工作的丁女士表示，每月近1300美元的房贷新负担以及政策的不确定性，意味着她将减少外出就餐和商场购物等非必要开支。

“和大多数朋友一样，我们对经济不太有信心。“丁女士说。

2020年，北京在控制新冠疫情方面取得的早期成功使制造商能够大量生产商品并完成来自西方的大量订单。

尽管中国出口在6月份以超出预期的速度增长，但经济学家预测，随着政策制定者提高利率以遏制飙升的通胀（这将削弱消费者信心），让中国工厂忙碌的西方需求将逐渐减少。

据中国官方媒体报道，在中国东部严重依赖出口的沿海城市宁波，当地官员本月为36名商人包机前往欧洲拜访客户并带回新订单。海宁等其他城市也纷纷效仿，以帮助出口商绕过中国严格边境管控的障碍。

诚然，经济学家表示，中国可能很快会推出新一轮以基础设施为导向的刺激措施，这是之前帮助经济摆脱低迷的常用策略，包括2008年全球金融危机之后。自5月以来，政策制定者已出台了一系列财政支持措施，如价值数千亿美元的减税政策。

不过，经济学家警告说，这种政策应对有其局限性。预计此类刺激措施将集中在无法在中国所需领域（如服务业）创造足够新就业机会的行业。他们表示，这还将使该国背负更多债务。

“复苏进程很可能比2020年时更为缓慢，”汇丰银行亚洲首席经济学家弗雷德里克·诺伊曼表示。

随着西方消费者需求逐渐减弱，中国出口增长预计将放缓。图片来源：Cfoto/Zuma PressJason Douglas和Grace Zhu对本文有贡献。

**联系方式：**Stella Yifan Xie，邮箱 [email protected]

本文发表于2022年7月16日印刷版，标题为《中国经济复苏或将缓慢》。