巴基斯坦财长推动痛苦改革以赢回IMF生命线 - 《华尔街日报》

巴基斯坦最近几周面临违约风险，俄乌战争引发的供应冲击导致燃料和食品进口价格飙升；卡拉奇的一条河流。照片：阿西姆·哈菲兹/彭博新闻伊斯兰堡——今年大部分时间里，沃顿商学院博士米夫塔·伊斯梅尔一直肩负着一项关键任务——试图避免巴基斯坦出现斯里兰卡式的经济崩溃。该国尚未脱离危险，但本周伊斯梅尔先生从国际货币基金组织获得了一笔至关重要的救助资金。

伊斯梅尔先生家族企业是巴基斯坦领先的糖果制造商之一，他在4月新政府上台时出任财政部长。国际货币基金组织周三表示，将在未来一年提供40亿美元，称巴基斯坦正处于“一个充满挑战的经济关头”。

伊斯梅尔先生说，巴基斯坦最近几周面临违约风险，俄乌战争引发的供应冲击导致燃料和食品进口价格飙升。这重创了巴基斯坦以及埃及和突尼斯等其他脆弱发展中国家的财政。对于本已处于危险境地的斯里兰卡来说，乌克兰的冲击导致其金融崩溃，并引发持续数月的抗议活动，最终推翻了政府。

伊斯梅尔需要让国际货币基金组织相信，这一次巴基斯坦会信守承诺。此前，由于巴基斯坦前政府在今年2月未经国际货币基金组织同意就推出燃料补贴和税收赦免政策，该机构在今年早些时候暂停了对巴基斯坦的援助计划。使巴基斯坦的谈判更加复杂的是，它还需要保护关键盟友中国的利益。

与今年4月发生外债违约的斯里兰卡类似，巴基斯坦近年来也向中国大举借款。在全球范围内，国际货币基金组织(IMF)一直担心其贷款被用于偿还中国的债务，因为近年来中国已成为全球对贫困国家的最大债权方。

IMF与新政府进行了数周谈判。随后该机构等待巴基斯坦落实商定的改革方案，才同意提供这笔救命钱，该协议仍需得到IMF董事会的批准。

财政部长米夫塔·伊斯梅尔表示：“IMF的计划让我们走上了财政和货币稳定的道路，“他补充说，“我们将坚定地坚持该计划。“图片来源：STRINGER/REUTERS伊斯梅尔在接受采访时说：“IMF的计划让我们走上了财政和货币稳定的道路。我们将坚定不移地坚持该计划，以确保我们能渡过极具挑战性的外部环境。”

伊斯梅尔称，4月政府换届时，巴基斯坦央行的外汇储备略高于100亿美元。但仅今年到期的债务偿还额就达210亿美元。伊斯梅尔向这个立场摇摆且态度勉强的新联合政府提出的痛苦补救措施是提高汽油价格和税收。他告诉不安的同僚们，别无选择。

面对前总理伊姆兰·汗的激烈挑战，联合政府各党派和总理谢里夫经过数周令人揪心的博弈才同意提高汽油价格。伊姆兰·汗领导的政府于4月遭议会不信任投票罢免。5月，伊姆兰·汗向伊斯兰堡进军，将新政府提高油价作为其竞选口号之一。

关键措施是取消了每月6亿美元的汽油补贴，这几乎使消费者支付的价格翻倍。对于一个拥有世界第六大军队的核武国家而言，这项补贴金额已接近其国防预算。伊斯梅尔表示，斯里兰卡在危机酝酿期间未能做出类似艰难决策。

“没人愿意涨价，“上世纪90年代初从宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得博士学位后曾在IMF工作的伊斯梅尔说，“我们愿意牺牲政治资本来达成这项协议。”

巴基斯坦政府的政治代价可能在周日更加明朗，届时将在具有关键政治意义的旁遮普省举行一系列地方补选，前总理伊姆兰·汗将试图证明自己仍具影响力。

“政府与IMF共同制定了向巴基斯坦转嫁通胀的计划，“被罢免的汗政府前财政部长哈马德·阿扎尔在推特上表示，“民众得不到任何救济。”

官方数据显示，受交通和食品价格飙升推动，巴基斯坦6月年化通胀率达21%。为稍缓通胀冲击，政府向860万最贫困家庭每户发放了10美元。

专家指出，巴基斯坦相比斯里兰卡的优势在于其国际债券持有人债务占比较小，这类债权人比国家或多边机构的贷款方更难谈判。

巴基斯坦券商Topline Securities首席执行官穆罕默德·苏海尔表示，该国7月开始的本财年外部融资需求总额将达300亿至350亿美元，这意味着需要向国际商业银行借款并进军债券市场。

“差距巨大，”苏海尔先生表示，“要填补这一缺口将非常、非常具有挑战性。”

中国很可能成为资金来源之一。北京已向巴基斯坦提供了数十亿美元贷款，包括6月为支撑其外汇储备提供的23亿美元。

过去七年，中国在其标志性的“一带一路”倡议下，已在巴基斯坦建设了逾250亿美元的基础设施，利用其建设实力扩大在全球的影响力。其中大部分资金用于建设十几座发电厂，以解决巴基斯坦电力短缺问题。

尽管巴基斯坦前政府在与非中国电力生产商的合同中保证了电价，但仍重新协商了供电价格。然而，伊斯兰堡担保的类似合同的中国公司并未受到同样对待。

据巴基斯坦官员称，这两类投资者的不同待遇确实出现在与国际货币基金组织的谈判中，但巴方拒绝重新谈判中方合同。

伊沙克·达尔拒绝对此置评，但表示“我们不会背弃任何主权担保”。

国际货币基金组织未回应置评请求。6月该机构否认了要求巴基斯坦重新谈判中方协议的媒体报道，但当时表示希望制定“让所有利益相关方共同承担恢复电力行业可行性负担”的电力行业战略。

IMF协议只是恢复巴基斯坦财政的第一步。伊沙克·达尔称，该协议为获得世界银行等多边机构贷款以及双边和商业资金提供了可能。

但一些人士警告称，巴基斯坦需要采取比目前更为深远的措施。

总部位于百慕大的资产管理公司富达国际宏观研究全球主管萨尔曼·艾哈迈德表示，巴基斯坦一直在进行相当于"速成节食"的调整，但在连续的国际货币基金组织（IMF）援助计划后又恢复了不良习惯。这是该国第22次接受纾困。

“结构性长期改革在哪里？“艾哈迈德说，“重要的是制定能在经济体系中建立基础韧性的政策，而不是如何应对眼前的冲击。”

瓦卡尔·吉拉尼对本文亦有贡献。

致信 赛义德·沙阿，邮箱：[email protected]