埃隆·马斯克在Twitter上的惊险脱身 - 《华尔街日报》

埃隆·马斯克想退出推特的原因显而易见。这笔交易正成为他财务上的重大败笔，甚至威胁到他的创业雄心。推特作为转型项目的吸引力正在减弱。为完成收购他必须抛售的特斯拉股票正在暴跌，而经济正驶向深水区。

考虑到特斯拉股价进一步下跌，他此前抛售的85亿美元（当时特斯拉股价已下跌近200美元）现在看来像是一笔划算交易，这并非完全无关紧要。现在却要他放弃这笔极有用的现金，以更不利的条件收购推特股票？还是免了吧。

他的法律依据并不充分。但他是埃隆·马斯克——他曾用"循环论证-奇点"理论戏弄美国证交会并全身而退，凭借的就是在投资公众中的巨大影响力。或许他希望这套把戏对推特及其律师、特拉华衡平法院同样奏效：慑于他的偶像光环，对方会轻纵他的违约行为。

但法治虽令人烦恼，却保护着我们所有人。在银行家和律师充分建议下签署协议后，通过诋毁他不再想拥有的业务、编造可疑借口来毁约，这绝不会是马斯克的高光时刻。“马斯克循环奇点"某天可能反向运转，正是这场闹剧蕴含的风险。

首先，多数指标显示特斯拉仍是估值过高的电动车企业——尽管自四月马斯克醉心收购社交媒体以来市值已蒸发4500亿美元。选民们正意识到电动车税收优惠更多是给富人的福利而非环保举措。而当他因推特封禁特朗普、掩盖亨特·拜登笔记本丑闻等"错误理由"批评推特后，媒体中昔日的崇拜者也对他转冷。

艾什莉·万斯(Ashlee Vance)近期所著马斯克传记中充斥的拯救地球式夸张宣传始终是一把双刃剑，因为它承诺过多。

马斯克是位天赋异禀的企业家，独一无二，但他通过利用锂离子电池革命所发现的电动汽车市场之所以成为可能，正是因为锂离子电池革命的存在。

他之所以能发现降低太空探索成本的市场，是因为人们总是对以更低成本实现重要目标（如将卫星送入轨道）的方法有需求。

他并未在婴儿潮一代及其后代中发明或发掘出对电动汽车和太空旅行的浪漫情怀，这种情怀通过马斯克的魔力转化为特斯拉公开交易股票被粉丝追捧推高股价，从而创造了被他用于支持其他事业的净资产。

让投资者争相向你砸钱，一切都变得更容易了。

然而在最近几个月的形势逆转中——通胀和利率上升，像特斯拉和推特这样当前收益微薄但市盈率极高的公司失宠——马斯克似乎有些措手不及。

在签署推特收购协议后一个月内，他对经济产生了"超级糟糕的预感”，并命令特斯拉裁员10%。他告诉特斯拉爱好者俱乐部，由于供应链问题，该公司在德国和德州的新工厂正在亏损数十亿美元。“柏林和奥斯汀工厂现在都是巨大的烧钱炉。明白吗？那声音真的像巨浪咆哮，是金钱燃烧的声音。”

一个理智的人在这种时候被迫向推特这样高价、长期才能扭亏为盈的项目砸钱会作何感想？恐怕会非常难受。而马斯克可能需要再出售250亿美元的特斯拉股票才能完成推特收购，此刻他本可能有更迫切的业务漏洞需要填补。

除了推特股东，现在没有哪个神志清醒的人希望他这么做。

唯一令人费解的是，马斯克最初为何会让自己走上这条享乐之路——是出于一时口快，还是过度享受聚光灯，抑或是某种让旁观者束手无策的神秘原因。和全美所有评论员一样，我最初认为马斯克对推特并不认真，他的兴趣会迅速消退。无论他关于推特缺乏远见领导的判断多么正确，无论他本可能是提供这种领导力的人选，从一开始就明显看出，这个交易对他投入更深厚的财力、情感与智力的其他事业构成了威胁。

埃隆·马斯克2月10日在得克萨斯州SpaceX星际基地设施举行的新闻发布会上发言。图片来源：jim watson/法新社/盖蒂图片社刊发于2022年7月16日印刷版，标题为《埃隆·马斯克惊险摆脱推特困局》。