欧元跌破美元 欧洲经济前景黯淡——《华尔街日报》

今年以来欧元持续走低。图片来源：Arne Dedert/Zuma Press欧元兑美元汇率跌破平价，反映出面对战争影响的欧洲经济运势下滑。但与20年前欧元上次如此疲软时不同，这次没有人为这一共同货币出手相救。

欧元兑美元周四下跌0.4%。虽然收盘时高于平价，但最近1欧元兑0.9981美元，是2002年以来欧元最疲软的水平。欧元今年以来持续走低，近日的抛售加剧，因为投资者准备迎接俄罗斯实施全面天然气禁运，许多人担心这将使该地区陷入严重衰退。周四推动欧元进一步走低的是意大利酝酿中的政治危机。

达到平价（即两种货币价值相等）对投资者来说主要是象征性的，预计对金融市场的影响有限。但欧元疲软确实会影响该地区的经济。它推高了进口成本，加剧了欧洲本已高企的通胀率，同时使欧洲的出口产品在国际市场上更便宜。

“这表明欧元区的情况很糟糕，“Abrdn的投资总监James Athey说，他认为欧元短期内可能跌至90美分或更低。

欧元疲软让人回想起21世纪初欧元诞生最初几年的情景。荷兰国际集团(ING)欧元区首席经济学家卡斯滕·布热斯基表示，当时新诞生的欧元兑美元汇率跌破平价，并陷入一场“信心危机”。

当时，全球央行被迫介入以帮助遏制欧元跌势，政策制定者担心欧元下跌会损害全球经济。欧元花了近三年时间才完全恢复到平价以上。自那以后，欧元兑美元汇率一直走强，甚至在2010年代初几乎导致欧元区解体的主权债务危机期间也是如此。

布热斯基表示，这一次欧元疲软与其说是对欧元作为货币的信心问题，不如说是一系列经济现实问题，包括欧元区的能源困境。

欧元疲软也是美元全面走强的另一面，目前美元兑其他货币的汇率处于一代人以来的最高水平。

关键的是，美国政策制定者已表示，他们对美元走强持宽松态度，这有助于对抗飙升的通胀。这使得央行联合干预以支撑欧元的可能性降低。

推动美元走强的是美联储的激进政策，它比其他央行更倾向于通过加息来对抗通胀。现金往往会流向兼具增长前景和较高利率的经济体。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月对国会领导人表示，美元走强可能有助于降低通胀。

廉价的俄罗斯能源一直是欧洲工业实力的关键支柱。如今，投资者担心俄罗斯将利用本周一开始的波罗的海天然气管道"北溪"维护工程，作为永久切断对德国输气的契机。

尽管在俄乌冲突后欧盟努力减少对俄依赖，但根据布鲁塞尔智库Bruegel数据，6月份欧盟仍有约20%的天然气供应依赖俄罗斯。俄罗斯已切断对波兰、保加利亚、芬兰等欧盟成员国的供应，并减少了对德国的输气量。

投资者担忧俄罗斯会借"北溪"管道维护之机彻底中断对欧供气。图片来源：Krisztian Bocsi/彭博新闻欧元疲软使欧洲央行控制通胀的任务复杂化。

近几周一些欧央行官员公开表态希望欧元走强，暗示可能准备更激进加息。根据上周公布的6月政策会议纪要，欧央行首席经济学家菲利普·莱恩在会上特别指出欧元疲软问题，官员们也为本月更大幅度加息保留了可能性。

但欧洲央行的抵制行动有限，这表明政策制定者对欧元的短期价格波动相对放松。

对于欧洲央行而言，“关键不在于汇率的绝对水平，而在于变动的动态和速度，“马滕女士表示。“在基本面驱动的市场中过早干预可能会无果而终，从而危及欧洲央行的声誉。”

任何大幅加息的举措都可能加剧欧元区长期存在的失衡，这些失衡曾引发主权债务危机。

在5月份欧洲央行公布逐步加息计划后，南欧国家的借贷成本比德国飙升得更多。最近几周，在欧洲央行上月宣布正在开发一种新的债券购买工具以防止国家间的"分化"后，这些收益率有所下降。预计欧洲央行将在7月21日的政策会议后公布这一工具。

瑞银集团的多资产策略师基兰·加内什认为，随着市场焦点转向美联储为缓冲经济放缓而降息的前景，欧元兑美元汇率将回升。除此之外，欧元的廉价最终会吸引买家回归。

“如果美元过于强势，那么在某些时候，美国作为投资目的地的吸引力会开始下降，因为对海外投资者来说，一切都变得昂贵，“他说。“最终，与美国相比，欧洲的东西确实变得太便宜了。”

**联系作者：**切尔西·杜兰尼，邮箱：[email protected]；汤姆·费尔利斯，邮箱：[email protected]

出现在2022年7月15日的印刷版中，标题为《欧元下跌加剧，天然气断供风险迫近》。