银行财报将揭示经济衰退是否迫近 - 《华尔街日报》

美国经济可能正走向衰退——也可能不会。投资者将寄望于银行财报来厘清这个问题。

大型银行本周开始公布第二季度收益，高管们对经济状况的表述对投资者的重要性可能甚至超过公司公布的利润数据。

银行高管对美国经济实力有着全面洞察，因为他们的公司掌握着数百万美国家庭的财务状况。最近，银行家们对美国经济走向的看法并不一致。

存在分歧有充分理由。本季度呈现出一些积极的经济数据，如稳健的就业增长和消费者支出。然而数十年来最高的通胀仍在肆虐，损害企业和家庭利益，人们对经济越来越悲观。

中国经济的不稳定和俄罗斯对乌克兰的战争颠覆了大宗商品市场，给局势注入了更多不确定性。根据摩根大通上月发布的调查，只有19%的中型企业领导者对美国经济持乐观态度，而一年前这一比例为75%。

富国银行将与花旗集团于周五公布财报。图片来源：GABBY JONES/华尔街日报在四月份的最新一轮银行财报中，摩根大通因拨备9亿美元新资金以应对经济疲软而令华尔街意外。这次其他银行是否会效仿值得关注。

无论如何，银行盈利预计将普遍下降，部分原因是去年同期业绩过于强劲。当时，企业并购活动推动银行的华尔街部门实现巨额利润，但如今企业高管们正持观望态度。一年前，银行还释放了部分为防范预期中的不良贷款潮而预留的资金，从而提升了净利润。

根据FactSet数据，美国六大银行第二季度合计利润预计为272亿美元，较第一季度下降10%，较去年同期下降35%。

摩根大通将于周四公布季度业绩，摩根士丹利同日发布。富国银行与花旗集团紧随其后于周五公布，而美国银行及高盛集团将于下周一披露财报。

其他值得关注的要点：

消费者现状

尽管第一季度通胀肆虐，消费者仍大量使用信用卡消费。

第二季度情况尚不明确。

美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉上月表示，消费者仍持有充足资金并愿意为旅行等大额消费买单。然而面对食品和能源价格高企，消费者信心持续恶化。密歇根大学6月消费者信心指数跌至1952年有记录以来最低水平。疫情期间积累储蓄的人群已开始动用这些储备金支付日常费用。

利率

第二季度利率大幅攀升：美联储在5月加息0.5个百分点，6月又加息0.75个百分点。本月预计还将有一次加息。

通常利率上升对银行有利，因为利率上涨时银行能从贷款中赚取更多利润。但这次投资者似乎担心加息最终会导致经济衰退。KBW纳斯达克银行指数今年已下跌23%，略逊于标普500指数——该指数刚刚经历了五十多年来最糟糕的上半年表现。

贷款

疫情期间大部分时间贷款增长乏力，但某些领域已开始回暖。

根据美联储数据，美国商业银行和工业贷款6月底接近2.7万亿美元，较3月底增长6%，同比去年增长9%。

但伴随疫情推动的房产销售和再融资热潮消退，抵押贷款发放正在放缓。利率上升抑制了新购房需求，也使得现有抵押贷款再融资吸引力下降。

投行与交易

华尔街业务正从疫情期间的高点回落。虽然并购活动按历史标准仍属强劲，但Dealogic数据显示第二季度同比下滑24%。更糟的是，首次公开募股已基本陷入停滞。德意志银行分析师表示，第二季度全行业投行费用可能下降45%至50%。

然而，银行也有一线希望：股票、债券和大宗商品市场的波动将为交易部门带来巨大提振。摩根大通高管在5月表示，交易收入预计将增长15%至20%。花旗集团预计交易收入将跃升25%以上。

致信 查理·格兰特，邮箱：[email protected]

刊登于2022年7月14日印刷版，标题为《银行将提供经济线索》。