机场混乱对航空公司来说是个高端问题 - 《华尔街日报》

航班取消、机场旅客数量限制以及成本全面飙升，这些因素都无助于吸引投资者重返航空股。不过，与经济衰退导致的需求骤降相比，这些问题已经算是小麻烦了。

达美航空股价周三下跌5%，拖累美国同行。这家总部位于亚特兰大的公司是首家公布第二季度业绩的大型航空公司，其调整后每股收益为1.44美元，远低于华尔街1.73美元的中位数预期。尽管该公司收入比预期高出11%。

消费者似乎迫切想要飞行。他们忽略了高企的通胀，尤其是机票价格的飙升——这是燃料成本上涨的结果。

然而，道琼斯美国航空公司指数仍停留在疫情前约一半的水平。每次航空股看似即将反弹时，新问题就会出现。继新冠病毒变种之后，最新的危机源于航空公司和机场的人员短缺，这导致了一波取消和延误潮。

欧洲的情况更糟，伦敦的希思罗机场和盖特威克机场，以及阿姆斯特丹的史基浦机场，被迫限制旅客数量。

虽然行李搬运工等机场人员的短缺是近期许多头条新闻的罪魁祸首，但航空公司也被迫提前一个月或更长时间取消大量航班，这降低了它们预期的夏季利润。

主要问题在于成本。达美航空周三预测，其第三季度运力将比2019年同期下降高达17%。

因此，不含燃油的单位成本预计将上涨22%。这表明即使收入可能比疫情前水平高出5%，本季度成本状况仍无改善。美国航空周二发布的更新报告中同样指出，尽管收入增长强劲，但成本仍在攀升。

这大多是短期障碍，但有一个持久的教训：尽管高管们此前向市场承诺航空公司将在疫情后变得更精简，但显然，他们希望在不完全恢复过去两年裁员规模的情况下重建正常运营的想法只是一厢情愿。例如，达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安表示，今年已招聘1.8万人，使员工数量达到2019年的95%。

在飞行员持续短缺的情况下，要如此快速吸引大量新员工，整个行业的薪资水平可能都需要提高。

然而，需求激增引发的混乱终究是良性的烦恼。

如果劳动力成本从此稳步上升，那将是因为全球经济能够避免衰退——这对航空这种周期性行业而言是最糟糕的情况。

事实上，达美航空的报告中不乏亮点。随着国际和商务客流持续快速复苏，其单客收入超出分析师预期。秋季和冬季的预订量依然强劲。

是的，美国航空公司很可能在疫情后从高端舱位获得的收入减少，同时面临比以往更强烈的加薪要求。这很糟糕，但对投资者来说不应是新闻。真正的新情况是，在经济疲软的背景下，旅行需求依然强劲到足以超过供给。这倒不算太糟。

达美航空预测其第三季度运力将比2019年同期低17%。图片来源：Steven Senne/美联社乔恩·辛德鲁

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刊载于2022年7月14日印刷版，标题为《机场混乱是航空公司的高端问题》。