格林的观点：澳大利亚央行需加快加息步伐——《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年7月14日凌晨3:21（东部时间）|WSJ专业版悉尼澳大利亚储备银行大楼入口。图片来源：大卫·格雷/彭博新闻悉尼——如果本月底公布的第二季度通胀数据比预期更为严峻，澳大利亚储备银行将在8月大幅加息75个基点。

这种可能性正与日俱增。

随着美国通胀以1981年以来最快速度飙升，全球央行正面临加速收紧政策的巨大压力。金融市场预计美联储将在下次政策会议上加息100个基点。

周三，加拿大央行将政策利率上调100个基点至2.5%，创下20多年来最大涨幅，并大幅上调通胀预期。在亚洲，菲律宾和新加坡周四均收紧货币政策以应对通胀。

若澳联储加息75个基点，这将是自1994年以来最大单次涨幅。

周四公布的数据显示，澳大利亚6月失业率降至3.5%，为1974年8月以来最低水平。这一惊人结果得益于当月新增88,400个就业岗位，表明招聘速度和经济增速几乎没有放缓迹象。

经济学家预计失业率将进一步下降。有观点认为，鉴于目前创纪录的职位空缺数量，失业率降至2%区间已成定局。

虽然实现近50年来最低失业率是件好事，但这增加了下半年工资增长加速至危险水平的可能性，可能使控制通胀的任务变得异常复杂。

澳大利亚央行已警告称，近期国内基本工资5.2%的涨幅可能成为未来薪资谈判的范本。这种结果将引发螺旋式工资增长，其程度将是自20世纪70年代以来所未见的。

随着全球加息步伐加快，澳央行面临同步跟进的压力。若不采取行动，澳元汇率可能失去支撑——当前澳元已跌至新冠疫情初期全球市场动荡时的低位。

澳元贬值将推高进口商品价格，进一步加剧通胀。若外汇市场投机者认为澳央行怯于跟进全球加息潮，澳元抛售可能加剧。

澳央行面临的严峻现实是：在通胀持续恶化的环境下，当前1.35%的官方现金利率显然过低。澳大利亚通胀率可能要到今年第三季度才见顶，而相关数据要到10月才会公布。

澳大利亚央行每月召开一次会议，而美联储等央行每六周召开一次会议，这使得澳央行能够以略小的幅度加息。但为了跟上海外加息的步伐，澳央行仍需要在8月份加息75个基点。

虽然澳大利亚的通胀问题目前还没有美国那么严重，工资增长也相对可控，但全球加息步伐的加快让澳央行的选择余地更小了。

在高度波动的通胀环境中，澳央行必须保持灵活。该央行最近一次公布通胀预测是在5月份，但当澳央行行长菲利普·洛威在一次电视采访中警告称更高的通胀数据即将到来时，这些预测很快就被推翻了。

通胀的上行风险不断加大，美国6月份9.1%的年通胀率数据就充分体现了这一点，澳大利亚也必须考虑这一因素。

随着燃料和电力成本的上涨将推高未来的通胀结果，澳央行可以继续采取央行官员们所说的“前置”加息措施，并加快政策回归正常的进程。

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