埃隆·马斯克是推特的重大不利因素 - 《华尔街日报》

埃隆·马斯克是推特上仅有的几位粉丝超过1亿的用户之一。图片来源：Mike Blake/REUTERS埃隆·马斯克想要在婚礼前夕抛弃推特，因为他将欲望误认为爱情。虽然退出交易仍会让他付出代价，但对双方来说都是更好的结果。推特股东们的问题是，与这位著名亿万富翁短暂纠缠后，公司的处境将比之前恶化多少。

马斯克的律师在提交的文件中宣布，他打算终止4月与这家社交媒体平台签署的合并协议。他的理由是推特违反了协议，未能提供马斯克要求的信息来解决有关机器人账户和据称虚报用户数量的问题。马斯克还通过律师指控该社交网络存在"重大失实陈述"，并补充称，他认为推特用户中垃圾邮件和虚假账户的比例"远高于"推特在监管文件中一直声称的不到5%。

推特表示正计划提起诉讼，迫使马斯克履行协议。从严格法律意义上讲，这家社交网络可能占据上风：马斯克在签署协议时放弃了尽职调查权利，而他提出的反对意见恰好是在电动汽车制造商特斯拉市值缩水约三分之一之后，这削弱了马斯克用来收购推特的净资产。

但旷日持久的法律战对双方都无益处。马斯克可能被迫在多年后为这个曾经梦寐以求的社交媒体空壳支付巨额支票，而推特股东们或许只能带着区区10亿美元分手费黯然离场。

诚然，即使和解金额远超并购协议中约定的10亿美元分手费，也难以弥补每股54.20美元交易价与马斯克终止交易文件公布后推特股价跌至35美元（上周五盘后数据）之间147亿美元的差额。事实上，若仅参照过去三个月社交媒体同行们的跌幅——随着五月底Snapchat母公司Snap Inc.的预警证实了高通胀环境下在线广告业的困境——推特股价本应跌得更低。若与纳斯达克CTA互联网指数同步下跌，推特股价现在应略低于30美元关口。

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图片来源：Paul Sakuma/美联社更糟的是，上述基准情景假设推特能在与马斯克的混战中全身而退，而这似乎不太可能。如果说马斯克最初的收购意向曾让推特显得像被低估的宠儿，那么过去几个月他提出（甚至可能引发）的种种问题，足以改变许多人的看法。

早在马斯克提出担忧之前，有一点就很清楚：我们无法确切知道推特平台上有多少"真实"用户。当然，这并非推特独有的问题；所有社交媒体平台公布的"最佳估算"用户基数都注明可能存在一定误差。例如Meta平台近期在文件中披露，其Facebook应用中约11%的月活跃用户可能是重复账户。推特已公开承认，截至去年底连续12个季度虚报了用户数量，将同一用户拥有的多个账户重复计算。

但作为全球仅有的几位粉丝超1亿的推特用户之一，马斯克拥有最强大的舆论影响力。这使得他对平台数据真实性的公开质疑更具分量。

而他自己似乎也高估了推特的外部吸引力。皮尤研究中心上月发布的分析显示，90%的新闻工作者使用推特开展工作，但只有13%的美国成年人表示经常通过推特获取新闻。这与通过该平台获取新闻的比例几乎持平，远低于31%的Facebook用户比例。

或许最令人担忧的是过去几个月对推特管理层和人才储备的影响。正如马斯克的律师在周五信中指出，自并购消息公布以来，已有三名核心高管离职。这些离职可能源于并购前景——特别是在马斯克表现出公开批评推特员工的倾向，并明确表示无论头衔如何都将按他的方式运营之后。但损失已然造成，无论交易成功与否，在聚光灯炙烤下的推特可能仍将是个缺乏吸引力的工作场所。

归根结底，马斯克先生的案件关键在于“重大不利影响”——用户数量、机器人账户、管理层问题。但对推特投资者而言，这场马斯克风波可能造成最严重的后果。

**联系作者：**丹·加拉格尔，邮箱[email protected]；劳拉·福尔曼，邮箱[email protected]

本文发表于2022年7月11日印刷版，标题为《马斯克成为推特的"重大不利因素"》。