香港IPO市场在暴跌91%后显现复苏迹象——华尔街日报

香港交易所集团行政总裁欧冠升近日表示，其IPO候审企业数量接近历史峰值。图片来源：Bertha Wang/Bloomberg News在经历了惨淡的上半年后，香港股票资本市场正重现活力。长期以来，香港一直是全球最大的股票发行地之一。

首次公开募股(IPO)和其他股票发行的复苏，对于许多渴望在香港吸引投资者的公司来说将是个好消息。对于全球投资银行来说，这也将是一针强心剂。此前经历了一段萧条期，投行们帮助上市的公司数量减少，而且与繁荣时期相比，交易规模往往小得多。

Dealogic的数据显示，今年上半年，香港IPO筹资26.7亿美元，较去年同期的304.8亿美元下降91%。这些数据包括股票之前未在任何地方交易的公司首次上市，以及已经在另一家交易所上市的公司上市。

在充满挑战的背景下，一些公司选择上市，即使这意味着筹集很少或不筹集新资金。蔚来汽车等一些公司选择了介绍上市，这种方式不涉及发行任何新股。云平台公司涂鸦智能筹资约1,800万美元，其中约一半用于支付承销费和其他上市费用。

中国大陆一些大规模股票发行——技术上属于增发，因为这些公司已在国内上市——可能有助于重振市场。锂生产商天齐锂业近期以先前定价区间上限完成增发，筹资17亿美元，其港股将于7月13日开始交易。去年底推迟香港上市的上交所上市公司中国旅游集团中免股份有限公司，已于6月下旬重新递交申请，重启赴港计划。

部分民营企业也在筹备首次公开募股，例如获腾讯控股投资的元宇宙社交平台运营商Soulgate Inc.。

这一潜在复苏态势出现前，港股及更广泛的中国股市经历了一段相对强势期，自5月中旬以来已收复部分失地。尽管标普500指数第二季度下跌16%，但香港基准恒生指数同期仅微跌0.6%，MSCI中国指数同期上涨2.2%。6月份，大量资金涌入追踪中国股票的主要交易所交易基金。

不过，部分市场参与者担忧投资者能否顺利消化积压的IPO供应，并表示需要多个表现良好的上市案例来推动市场平稳重启。

“这不是单笔交易能解决的问题，“海通国际证券集团股权资本市场主管Kenneth Ho表示，“不能只有一只新股表现优异，其余全部遇冷。“他透露，潜在IPO候选企业包括消费、科技、医疗及电动车相关行业公司。

6月，香港交易所行政总裁表示，该交易所约有180家公司已提交上市申请，接近历史最高水平。交易撮合人士称，部分公司正顶着市场潜在波动推进上市以满足融资需求，或遵守既定的时间表（如为私募投资者提供退出渠道）。

花旗集团亚太区股票资本市场联席主管乌代·弗塔多表示：“我们将继续看到高增长企业需要筹集资金。“但他指出，鉴于上半年市场波动加剧和估值快速下跌，目前尚不清楚发行方与投资者的价格预期是否已充分匹配以促成交易。

市场低迷导致全球投行参与的交易数量减少、规模缩水。Dealogic数据显示，2021年上半年，美国银行、花旗集团、瑞信集团、高盛集团、摩根大通、摩根士丹利和瑞银集团共参与23宗香港新股发行，总规模达281亿美元；而今年同期，这些投行仅处理11宗同类交易，总规模13亿美元。

部分投资者仍持谨慎态度。香港多家族办公室Topaz Family Office行政总裁郭志标表示，其客户今年对IPO的投资意愿普遍较弱。

郭先生表示，公司将精选少量交易试水，但在像去年那样更全面参与IPO之前，需要看到市场更加稳固地企稳。“这完全是因为市场情绪非常、非常疲软，“他说。

作为这种低迷情绪的一个例证，一些新上市公司自上市以来一直举步维艰。例如，物流平台GogoX控股有限公司的股价本周一度跌至其IPO价格的一半。该公司上月通过缩减规模的IPO筹集了8500万美元。

专注中国市场的基金管理公司Zeal Asset Management的首席执行官Franco Ngan表示，他的公司将毫不犹豫地参与高质量的IPO。但他也表示，他也在关注北京的政策变化。Ngan先生表示，虽然对中国科技公司的"政策已经变得更加支持”，但他的公司正在观察这在实际中是如何实施的。

致信 Dave Sebastian，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年7月9日的印刷版，标题为《香港IPO市场回暖》。