欧元还能跌到多低？——《华尔街日报》

欧元正急速跌向与美元平价的水平，这是自其诞生初期以来首次面临这一局面。投资者押注这一共同货币的跌势可能还会大幅加剧。

欧元下跌加剧了欧元区的通胀困境，并使欧洲央行取消疫情刺激措施的计划复杂化。对于在欧元区有业务的美国投资者和企业来说，欧元下跌也产生了重大影响，因为以美元计算的海外收益价值缩水。

欧元周五早些时候一度跌至1欧元兑1.0099美元，距离与美元平价仅一步之遥。随后欧元有所回升，收盘报1欧元兑1.0188美元。周四欧元收于1欧元兑1.0162美元，为2002年12月以来的最低收盘水平。

随着欧洲经济面临俄罗斯在乌克兰引发的能源危机，今年欧元已累计下跌逾10%，这场危机可能使欧盟陷入衰退。

如果欧元跌破与美元平价的水平，可能迫使欧洲官员重新评估加息步伐。图片来源：Grassani/Fotogramma/Zuma Press欧洲央行在加息方面落后于美联储的激进加息计划，这给欧元带来了进一步的压力；美联储加息已推动美元兑其他货币走强。

达到平价不会给市场或经济带来任何具体后果。但一欧元的价值低于一美元，象征着大西洋两岸不同的经济命运，并可能迫使欧洲官员重新评估加息力度。

今年大部分时间里，交易员和策略师们一直在押注欧元兑美元汇率可能达到平价，尽管这一目标仍有一定距离。但本周对天然气价格飙升的担忧将欧元拉低至1.035美元以下，这是2017年以来的最低水平，清除了围绕该水平设置的自动交易。

安本投资总监詹姆斯·阿西表示，他认为欧元将跌至约97美分，并认为短期内可能出现更大幅度的下跌。

他说：“我不排除欧元兑美元汇率可能跌破90美分的可能性。”

德意志银行分析师估计，欧元在跌破平价后可能跌至95至99美分之间。他们的分析研究了该货币对过去对加息或之前经济和市场压力时期的反应。

德意志银行外汇研究全球主管乔治·萨拉维诺斯表示：“跌破平价将表明市场正在为欧元区即将到来的衰退以及能源危机带来的巨大负面贸易条件效应定价。”

欧元的下跌将对全球经济、企业盈利和消费者的钱包产生连锁反应。对于今年夏天出国旅行的美国人来说，欧元疲软意味着他们的美元可以走得更远。但对于美国公司来说，欧元疲软可能是一个令人头疼的问题，使它们在出口市场上更难竞争。FactSet数据显示，标普500指数成份股公司约14%的收入来自欧洲。

对欧元区而言，影响尤为严重。欧元走弱通过提高进口商品（尤其是关键大宗商品）价格，加剧了欧洲的通胀压力。与以往不同的是，欧元贬值预计不会通过提升出口产品在海外的吸引力，从而为欧元区制造商带来显著提振。

“理论上这有利于德国等出口导向型经济体，但他们正面临供应链问题和天然气供应问题，”杰富瑞集团外汇业务全球主管布拉德·贝彻特表示。

本周德国报告了1991年以来首次贸易逆差。尽管欧元疲软，欧洲制造业强国的出口额在五月仍出现下滑。

欧元贬值会使欧元计价的资产（如股票）吸引力下降。欧洲基准股指Stoxx Europe 600今年下跌14%，跌幅小于标普500指数的18%。但以美元计算，其跌幅已超过美国股指。

“从边际效应看，这只会降低欧洲投资的吸引力，”阿西先生指出，“作为信心指标，如果说经济体存在一个国际价格，那就是其货币汇率。这确实会对外国投资者形成警示信号。”

并非所有投资者和策略师都认为欧元可能跌破平价。万达研究全球宏观策略师维拉吉·帕特尔表示，他认为平价是欧元贬值的底部。

“只有欧洲爆发重大危机才会使汇率跌至95美分或类似水平，”他指出，并补充认为欧洲能源困境已被计入当前欧元汇率。

他表示，汇率跌破平价对欧洲央行来说将是一个“问题”，并可能改变央行货币紧缩政策的时间表。不过，他补充说，“我现在不会买入欧元。”

联系Chelsey Dulaney，邮箱：[email protected]；联系Caitlin McCabe，邮箱：[email protected]

更正声明本文所附图表显示的是1欧元兑换多少美元。图表早期版本误标为1美元兑换多少欧元。文章早期版本亦错误地将欧元对美元价值表述为美元对欧元价值。（已于7月8日更正）

刊登于2022年7月9日印刷版，标题为《投资者押注欧元困境尚未结束》。