化肥股随农作物价格下跌而回落 - 《华尔街日报》

农作物价格下跌正威胁着过去两年股市中最稳赚不赔的投资标的。

包括美盛公司和CF工业控股在内的化肥生产商股票，近期因玉米、小麦等作物价格下跌而承压。尽管化肥股仍高于疫情前水平，但自春季以来已回吐2022年大部分涨幅。

投资者和分析师正试图判断：化肥股究竟是受大盘抛售拖累可能触底反弹，还是在俄乌冲突引发的恐慌中被过度炒作，仍有下跌空间。

“现在我会对化肥股格外谨慎，“Tuttle资本管理公司CEO马修·塔特尔表示。他透露近期通过日内交易美盛股票获利，但现已避开该股及其佛罗里达州坦帕市竞争对手的股票，称这些企业处于"无人区”。

四月中旬时，美盛和CF工业年内涨幅分别达99%和55%。虽然后续下跌，两者仍是标普500指数中今年表现较好的成分股。美盛年内上涨15%，CF工业上涨20%，同期该基准股指下跌18%。

竞争对手Nutrien公司、科迪华和CVR Partners也呈现相似走势。周四小麦、大豆和玉米期货均上涨至少2%，带动化肥股反弹。

2020年经济重新开放时，化肥价格和生产商的股价飙升。恶劣的种植天气减少了全球的粮食库存，推高了玉米和小麦等主食的价格，而天然气价格高涨和化肥生产所需的其他化学品短缺则影响了产量。

作物和化肥价格在2月底俄罗斯入侵乌克兰时再次受到冲击，这使全球很大一部分粮食出口和化肥产量面临风险。

惠誉评级自然资源和大宗商品总监纪尧姆·达格尔表示，尽管农民从更高的作物价格中受益，但化肥变得过于昂贵，许多农民无法购买他们想要的全部数量。

化肥价格上涨往往会伤害农民并推高食品价格，而食品价格已经迅速上涨。

此后作物价格有所回落，部分原因是北美、欧洲和亚洲的种植天气好转，这提高了人们对大丰收可以替代滞留在乌克兰的主食的期望。玉米、小麦和大豆期货的交易价格均低于俄罗斯发动攻击前的水平。与此同时，自美联储开始加息以抑制通胀以来，股票投资者一直在抛售甚至他们的赢家。

玉米、小麦和大豆期货的交易价格均低于俄罗斯入侵乌克兰前的水平。照片：尼克·牛津/彭博新闻一些分析师和投资者表示，仍有理由看好化肥类股票。欧洲战火仍在肆虐，交战双方的产量仍存疑问。欧洲天然气价格仍居高不下，这给化肥生产成本带来压力，同时也让受影响较小的公司获得了优势。经济作物的种植面积一直在增加，这表明农民希望在作物价格较低但仍有利可图的情况下尽可能多地种植，需求旺盛。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)大宗商品策略师特雷西·艾伦(Tracey Allen)表示，全球粮食和化肥供应不足，能源价格高企，这应会使食品和化肥价格在2023年之前保持高位。

她说：“化肥价格将是未来农产品价格的一个非常重要的驱动因素。”

瑞安·德赞伯(Ryan Dezember)对本文有贡献。

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本文发表于2022年7月8日的印刷版，标题为“化肥类股票回归现实”。