铜价下跌预示经济衰退担忧加剧 - 《华尔街日报》

铜价已跌至近两年来的最低水平，投资者对经济放缓的担忧加剧。

交投最活跃的铜期货合约周三收于每磅3.408美元，为2020年11月以来的最低结算价。从建筑到电子等各个领域都使用铜，目前铜价有望连续第五周下跌。

铜价下跌的背后是对需求放缓的担忧，因为美联储加息，而中国作为铜的主要消费国，从新冠封锁中复苏缓慢。铜对全球工业前景预期特别敏感，有时被称为铜博士，因为它被用作经济健康状况的衡量标准。

许多投资者已平仓铜的押注。对冲基金和投机者已转为净看跌，押注铜价下跌的赌注多于押注上涨的赌注。根据追踪截至6月28日当周的期货和期权的大宗商品期货交易委员会数据，这已将净头寸推至两年多来的最低水平。

铜价在今年早些时候创下历史新高，部分原因是与乌克兰战争和对金属生产国俄罗斯的制裁有关的供应担忧。日益加剧的经济衰退担忧最近给股票、债券和大宗商品带来了压力。在全球背景黯淡和新冠疫情进一步爆发的风险下，中国不安的复苏导致经济学家对其经济持悲观态度。周四，铜价上涨4.8%，至每磅3.572美元，但仍比历史高点低近30%。

“我们预计，在中国需求出现变化之前，基本金属（包括铜）的前景不会改善，”资产管理公司DWS Group的大宗商品主管兼投资组合经理Darwei Kung表示。

美联储正以自1980年代以来最激进的步伐加息以抑制通胀，而中国持续的封锁和旅行限制的影响加剧了经济困境。中国作为全球最大的大宗商品买家，约占全球铜消费量的一半。

一些迹象表明经济已经在降温。标普全球的美国综合采购经理人指数（衡量制造业和服务业活动）在6月降至五个月来的最低水平，反映出增长放缓。一项衡量美国房屋建筑商信心的指标在6月连续第六个月下降，这可能是管道、电线和电器中使用的铜需求减少的迹象。

其他基本金属已经逆转了战争驱动的涨幅。专注于铝、铜、镍、锌、锡和铅的伦敦金属交易所指数以及标普高盛工业金属指数在第二季度以自2008年以来的最大百分比跌幅收盘。

周四，铜价在伦敦金属交易所收于每吨7,822.50美元。美国银行的分析师预测，未来几个月铜价可能跌破6,000美元。

如果美联储放缓加息步伐且中国需求复苏，铜价可能反弹。就矿业公司而言，可能会适度减少生产投资，转而专注于股息和股票回购。

一些分析师认为，铜并非总是可靠的经济衰退指标。DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯的报告指出，1980年和1989年铜价下跌预示了经济衰退，但在其他时期，这种金属在经济扩张期下跌或在衰退前上涨。

尽管Penn Mutual Asset Management投资组合经理任志伟预测未来6至9个月将出现衰退，但他表示，向减少对化石燃料依赖的经济转型将推动大宗商品未来上涨。他计划买入矿业公司股票。“长期来看，我非常看好大宗商品，“任先生说。

铜价下跌的背后是美联储加息和中国从新冠疫情封锁中复苏乏力。图片来源：Oliver Bunic/彭博新闻联系Hardika Singh，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年7月8日印刷版，标题为《衰退担忧使铜价跌至两年低点》。