格林的观点：澳大利亚央行尚未完成大幅加息——《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年7月5日凌晨4:55（东部时间）|WSJ专业版澳大利亚储备银行行长菲利普·洛威在悉尼某活动上发表讲话。图片来源：布伦特·卢因/彭博新闻社悉尼——澳大利亚储备银行周二再次大幅加息，将官方现金利率从0.85%提升至1.35%，但这并非终点。

对于澳大利亚大量高负债的抵押贷款持有者而言，现实情况是：澳储行几乎肯定会在8月再次加息50个基点，令房主们雪上加霜。而根据本月末公布的第二季度通胀数据表现，后续可能还会有更多加息举措。

就在几周前，澳储行行长菲利普·洛威接受电视采访时紧急上调了通胀预测。对洛威而言，这种即时沟通决策的方式前所未有，也反映出当前经济环境中通胀形势的极不确定性。

若第二季度消费者价格指数报告比预期更糟，澳储行将据此调整政策，并释放信号加速实现所谓的中性现金利率目标（目前设定在2.5%左右）。

可以肯定的是，7月27日公布的数据预计将证实通胀已彻底失控。市场普遍预测年度整体通胀率将达到7%甚至更高。

因此，澳大利亚这场应对30年来最严峻通胀威胁的战役远未结束。

不过，洛威行长在周二政策会议后的声明中透露出积极信号，表明某些经济学家预测的最坏情景不会成为现实。

值得注意的是，洛威特别强调通胀预期尚未脱锚。

“中期通胀预期仍然稳定可控，保持这种状态至关重要，“洛威表示。

未来数月乃至数季度，通胀预期将在很大程度上主导澳大利亚央行的决策走向。

事实上，若能保持物价增长预期温和，从而限制明年薪资涨幅，央行就能赢得关键一役。

但若因最低工资年增5.2%引发广泛加薪诉求，导致预期升温，央行对通胀前景的担忧将急剧加深。

央行已警示1970年代式工资-物价螺旋上升风险重现，这种恶性循环曾引发经济剧烈波动。

鉴于当前劳动力群体普遍缺乏高通胀及其破坏力的切身经历，央行或许需要加大力度引导劳动者认识薪资过热后果。

要知道，澳大利亚现有劳动力中相当比例人群正首次经历加息周期，更遑论1970-80年代那种恶性通胀的考验。

令人鼓舞的是，有经济学家提出，澳大利亚和全球当前经历的通胀风暴可能会迅速消退。

洛伊预计今年晚些时候通胀将见顶，并在2023年回落。

他表示：“预计通胀将在今年晚些时候见顶，然后在明年回落至2-3%的区间。随着全球供应端问题持续缓解和大宗商品价格企稳（即使仍处高位），通胀有望得到缓和。”

洛伊补充道：“更高的利率也将有助于在商品和服务供需之间建立更可持续的平衡。”

AMP Capital首席经济学家谢恩·奥利弗称，预计到明年初通胀问题将显著缓解。

他指出，全球供应链瓶颈已开始有所缓解，同时需求正逐步降温，这将促使企业库存重建。

奥利弗表示，大宗商品价格可能已接近峰值，美国等大型经济体的通胀或已见顶。

他补充说，目前央行最佳策略是继续加息，澳洲联储也参与其中，以防范迄今推高通胀的因素卷土重来。

澳洲联储目前正挥舞着政策大棒。但最坏情况——包括经济衰退和房价大幅震荡——确实有可能不会出现。

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