风险投资感受到股市之痛 - 《华尔街日报》

一些年轻公司正认为现在不是登陆纽约证券交易所或纳斯达克的合适时机。图片来源：ANGELA WEISS/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES股市暴跌给私募股权市场蒙上阴影，许多公司的估值大幅下跌，一些公司推迟了上市计划。

“对股市下跌、通胀和美国可能陷入衰退的担忧已蔓延至风险投资行业，中后期估值倍数正迅速压缩，“Greylock Partners合伙人阿希姆·钱德纳表示。

并非所有公司的估值都在下降。但风险投资家表示，随着投资者变得更加挑剔，许多公司的状况正在恶化。“投资者正在转向优质标的，“全球初创企业基金TheVentureCity的普通合伙人安迪·阿雷蒂奥表示。

钱德纳称，公司的商业计划正受到更严格审查，投资者在寻找更多财务健康的证据。“他们不再仅凭收入增长预测来评估公司价值，而是更严格考察企业的自由现金流，“他说。

整体交易活动已放缓。根据CB Insights的数据，截至6月15日的第二季度，美国风险投资基金在2,251笔交易中投资了约475亿美元，而第一季度在3,369笔交易中投资了约700亿美元。在私募股权二级市场，Forge Data表示，5月份其交易平台上55%的待售股票报价低于公司估值（按每股计算），而3月和1月这一比例分别为47%和35%。

一些风险投资家表示，他们正在建议投资组合中的公司加强资产负债表，并专注于持续增长，以应对未来的经济动荡。一些公司正在推迟首次公开募股的计划。

“目前对我们来说，考虑上市的时机还不成熟，”Viome生命科学公司的创始人兼首席执行官纳文·贾恩表示。该公司生产用于癌症、肠道和免疫系统健康的家庭测试产品。“今年早些时候，我们曾探索不同的SPAC（特殊目的收购公司）和IPO选项，但现在我们决定观望市场如何发展。”

一些风险投资家也在重新考虑他们的策略。软银资本纽约的管理合伙人兼种子资本合伙人的乔丹·利维表示，许多中期和晚期公司的估值下降可能会促使一些资金充裕的风险投资基金将更多资金投入早期公司，以分散其投资组合风险。种子资本合伙人是一家早期风险投资基金。

但到目前为止，这并没有帮助到一些早期公司。Souq G-Commerce的联合创始人兼首席执行官乔恩保罗·维加可以证明这一点。Souq G-Commerce是一个基于网络视频游戏资产所有者的信息和交易平台。6月初，Souq完成了330万美元的预种子轮融资，未能达到公司最初的融资目标。“我们原本希望筹集400万美元用于测试版开发和产品发布，但在过去的四个月里，形势变得更加困难，所以我们决定结束这一轮融资，”他说。

Novel公司的联合创始人兼首席执行官乔·德沃尔夫（Joe DeWulf）的融资之路并不顺利。今年四月，他寻求150万美元的预种子轮融资，以扩展一个让品牌方为视频添加可点击功能（包括购物）的平台。但40家早期风投基金拒绝了他。“我们在这段艰难时期学到，必须发挥创造力，“他说，“我们转向了忠诚客户和天使投资人寻求资金，最终筹集了50万美元。”

核心结论是：对许多公司而言，融资周期将延长，创始人必须在这个紧缩环境中做出调整。“现在不是躲在办公桌下的时候，“科斯拉风投（Khosla Ventures）创始合伙人兼董事总经理萨米尔·考尔（Samir Kaul）表示，“现在需要保持机敏，巩固资产负债表，为持续18个月的经济放缓做好准备。”

本文作者伊奥努（Ioannou）是驻纽约作家，联系方式：[email protected]。

本文发表于2022年7月5日印刷版，标题为《风险投资感受股市阵痛》。