特斯拉的坎坷季度可能不仅仅与中国封控有关——《华尔街日报》

特斯拉过去两年展现的平稳加速态势在第二季度出现停滞。首席执行官埃隆·马斯克暗示，问题根源比上海封控的影响更为深远。

周六特斯拉公布季度交付量为254,695辆，低于第一季度的310,048辆。考虑到四五月上海工厂因疫情停产，这一消息并不令人意外。根据FactSet数据，最终数字略低于26.4万辆的普遍预期。

这个销售惨淡的季度对7月20日即将公布的财报而言将更为严峻。鉴于中国较低的劳动力成本和成熟的电池供应链，业界普遍认为特斯拉上海工厂的盈利能力超过其加州弗里蒙特工厂。此外，该公司正在加速德国和德州新工厂的产能爬坡，马斯克称这些新厂是"烧钱炉"。

从运营角度看这是个全面溃败的季度，但这真的重要吗？特斯拉表示6月创下历史最高单月产量纪录，意味着其正快速摆脱四五月困境。新工厂的产能提升本就需付出高昂代价。分析师虽已下调2022年交付预期，但近139万辆的共识预测仍意味着较去年增长约50%。

遭遇问题的汽车制造商不止特斯拉一家。通用汽车上周五警告称，由于缺少特定零部件导致大批未完工车辆积压库存，其第二季度利润将低于预期。

近期从特斯拉及其老板处传出的其他消息，可能比交付量下滑更令人担忧。特斯拉正在裁减白领岗位，马斯克上个月曾警告称该公司"许多部门人员臃肿"。上周其硅谷办公室之一也被关闭。

这些都不是企业应对暂时性挑战时会采取的措施。特斯拉人员过剩是因为全球经济降温（马斯克多次预警经济衰退风险），还是供应链问题拖累了其长期计划？裁员是与CEO在居家办公邮件中透露的对员工懈怠的担忧有关，还是与那些可能比预期更烧钱的业务相关？这些都是接下来财报电话会议需要深挖的问题。

特斯拉上周六报告季度交付量较年初下降，略低于分析师预期。图片来源：Justin Sullivan/Getty Images此外还有推特收购案引发的分心问题。目前尚不清楚马斯克是否会完成440亿美元收购该社交平台的交易。他仍在进行尽职调查（尤其是虚假账户问题），但投资者对交易达成持怀疑态度：推特股价较报价低29%。若出现交易最终将推进的任何迹象，都可能冲击特斯拉股价，并引发关于接班人的尖锐问题。

尽管当时上海正处于封控状态，马斯克先生在特斯拉4月份的最新财报电话会议上表现得非常乐观。投资者需要更清楚地了解为何情绪会急转直下。

致信 史蒂芬·威尔莫特，邮箱：[email protected]

刊登于2022年7月5日印刷版，标题为《特斯拉的坎坷季度可能不仅仅与中国封控有关》。