科尔士终止与维他命商店母公司Franchise Group的出售谈判 - 《华尔街日报》

科尔士公司 已取消出售计划予特许经营集团公司，原因在于利率上升和经济环境不确定性对交易活动产生了寒蝉效应。

这家百货连锁企业周五表示将终止出售流程，转而专注于独立应对当前形势。

科尔士董事长彼得·博纳帕斯接受采访时表示，融资市场和零售业近期的波动性使得交易无法达成。

博纳帕斯称董事会对管理层执行战略计划充满信心。“尽管遭到激进投资者的批评，但绝大多数股东支持公司当前的管理方向。”

他表示公司正在探索其他为股东创造价值的途径，包括出售部分房地产和股票回购。

通胀推高利率导致资本成本上升，使得交易活动从去年创纪录的速度放缓。本周早些时候，沃尔格林博姿联合公司宣布将维持其Boots和No7美容业务，因其英国连锁药店业务未能获得合适报价。

周五，拥有Panera Bread、Caribou Coffee和Einstein Bros. Bagels的Panera Brands公司表示，由于市场环境不利，将暂缓首次公开募股计划。

与其他百货商店类似，拥有约1100家门店的科尔士(Kohl’s)在折扣零售商、快时尚连锁店和在线竞争对手日益激烈的竞争中，一直难以吸引顾客。尽管该公司通过增加新品牌、改进忠诚度计划以及提供诸如允许将在亚马逊(Amazon.com)购买的商品退至其门店等服务来吸引顾客，但其近期表现仍落后于部分同行。这引起了激进投资者的关注，他们曾试图彻底改革其董事会但未能成功。

科尔士首席执行官米歇尔·加斯(Michelle Gass)在周五的采访中表示，公司基本坚持其既定策略：到2023年底在超过850家门店内开设丝芙兰(Sephora)店中店，并在未来四年开设100家小型门店。“丝芙兰是改变游戏规则的存在，“她说。

由于该零售商在当前季度消费者支出放缓的情况下下调了销售预期，科尔士股价周五下跌20%，至28.68美元。

该公司在证券备案中表示，科尔士董事会于1月下旬收到关于收购这家百货连锁的非正式询价后开始与顾问接洽。随后公司启动了出售程序，并表示吸引了超过25方的兴趣。据知情人士透露，在长达数月的出售过程中，竞标者包括私募股权公司Sycamore Partners以及拥有萨克斯第五大道(Saks Fifth Avenue)的加拿大哈德逊湾公司(Hudson’s Bay)。

该零售商上个月与拥有Vitamin Shoppe和Pet Supplies Plus等零售品牌的Franchise Group展开了独家收购谈判。科尔士表示，Franchise Group最初提出以每股60美元价格收购科尔士——交易估值约80亿美元——但最终将报价降至每股53美元，且未提供完成交易的确定性融资方案。

这笔交易要求市值小于科尔士的Franchise Group出售房地产并增加债务。分析师指出，类似交易结构曾导致Mervyn’s、Sears Holdings Corp.、Shopko Corp.和玩具反斗城等企业破产。

科尔士周五表示，双方"在达成完全可执行协议方面面临重大障碍”。

Franchise Group发布声明证实谈判终止，但表示将继续评估能提升股东价值的机遇。该公司股价收盘下跌超7%，年内累计跌幅近38%。

科尔士于6月与Franchise Group进入独家谈判阶段。图片来源：Dominick Sokotoff/Zuma Press科尔士在证券备案文件中称，其他竞购方中部分不愿投资持续面临线上购物冲击的零售业，另一些则认为无法在管理层计划基础上创造更多价值。

科尔士百货同样面临可自由支配支出下滑的冲击，这一趋势对零售业打击尤为严重，不断攀升的通胀正促使消费者重新审视购物需求。

周五科尔士表示通胀进一步抑制了消费支出，预计第二季度销售额将出现高个位数下滑，比此前预期的低个位数降幅更为严峻。公司重申计划在8月18日发布第二季度财报后，进行5亿美元的加速股票回购。

“消费者正承受巨大压力，我们将有效应对这一局面，“加斯女士表示，“我们坚持价值主张，在定价和促销方面具备高度灵活性。”

分析师指出随着经济疲软，科尔士的困境可能加剧。

“当前科尔士的挑战在于：在零售增速放缓、经济衰退隐忧浮现之际，如何超越与丝芙兰的合作和小型门店计划，创造新的增长价值，“咨询公司Customer Growth Partners总裁克雷格·约翰逊表示。

**撰稿：**苏珊娜·卡普纳，邮箱：[email protected]；迪恩·西尔，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年7月2日印刷版，标题为《科尔士终止出售谈判，寻求价值释放》