高通对苹果的业务仍有时限——《华尔街日报》

高通 或许能从苹果 身上多分一两杯羹。但就像任何甜头一样，没人应该指望这种兴奋感会持续太久。

本周早些时候，高通的股价上涨，原因是一位有影响力的分析师发推文称，苹果开发自家调制解调器芯片的努力遇到了障碍。台湾TF国际证券的郭明錤被认为在苹果庞大的供应链中消息灵通，他表示，据他的消息来源透露，苹果正在为其设备开发的5G调制解调器芯片"可能已经失败"。因此他预测，高通将保留苹果2023年末推出的iPhone系列的所有调制解调器芯片业务。

高通去年告诉分析师，预计到那时将获得苹果iPhone业务的约20%。伯恩斯坦的Stacy Rasgon估计，保留全部iPhone业务将为高通截至2024年9月的财年增加40亿至60亿美元的收入——比华尔街目前的预测高出8%-12%。

苹果每年的研发预算超过240亿美元，因此可以打赌它终有一天会为其设备开发出自己的调制解调器芯片。图片来源：Brooks Kraft/Apple高通和苹果都没有公开对这份报告发表评论，这显然存在郭明錤及其消息来源可能出错的可能性。众所周知，苹果正在开发这样的芯片；2020年底，领导这家以保密著称的公司内部芯片开发工作的高管在一次员工大会上确认了这一点。

但调制解调器芯片（也称为基带处理器）以极其复杂著称，需要设备主计算处理器与其连接的无线网络之间实现紧密集成。芯片巨头英特尔公司曾尝试为iPhone开发具有竞争力的基带芯片，但未能成功。根据Strategy Analytics的数据，作为当今网络中最广泛使用的数字蜂窝技术的主要开发者，多年来高通一直主导着该市场，2021年其基带收入占比达51%。

这并不意味着苹果最终无法实现目标。该公司拥有全球最雄厚的财力之一，净现金储备近730亿美元，年度研发预算超过240亿美元——是高通的三倍多。控制更多芯片自主权对苹果而言具有强大动力。自主研发的芯片最终成本低于从外部供应商采购，并能实现芯片设计与设备的更深度整合。

此外，苹果与高通之间的恶劣关系曾导致双方爆发长达数年的法律战，2019年达成和解的主要原因正是苹果需要高通的调制解调器来及时推出5G iPhone。长期关注无线芯片市场的Charter Equity分析师Ed Snyder周三撰文指出，苹果仍"执意要摆脱高通，并将调制解调器研发作为公司近年最高投资优先级"。他预测苹果将在2024年iPhone中搭载自研调制解调器芯片，并于次年完全取代高通。

对高通而言，幸运的是，公司早已着手降低对苹果的依赖，并向华尔街推销这一愿景。在去年秋季的分析师会议上，高通表示预计到2024财年末，苹果在其芯片组业务中的占比将降至个位数。投资者某种程度上接受了这一预期：自会议以来高通股价下跌28%，略优于同期费城半导体指数33%的跌幅。若再维持一两年iPhone业务，或将为高通提供额外现金流用于收购及其他多元化布局——只要公司及其投资者继续明白，苹果基带芯片的问题不在于"是否"而在于"何时"。

致信丹·加拉格尔，邮箱：[email protected]

刊载于2022年7月1日印刷版，标题为《高通与苹果的合作关系难以长久》。