ESG行业热点：石油与天然气 - 《华尔街日报》

石油天然气勘探与生产企业正面临多项ESG相关挑战，包括俄罗斯入侵乌克兰引发的能源安全危机。图片来源：Martin Meissner/Associated Press1. 华尔街日报ESG评分前十深度解析—— 按ESG评分排名的行业前十企业名单。2. 能源危机—— 价格飙升与地缘政治恶化使能源安全问题成为焦点。3. 来自俄罗斯的冷酷现实—— 乌克兰战争导致油气企业大规模撤离俄罗斯。4. 净零目标—— 向净零排放转型是该行业维持运营社会许可的核心。5. 股东行动主义—— 短期市场条件让石油巨头暂时避开了投资者对长期环境问题的关注。

根据可持续发展会计准则委员会划分，石油天然气行业分为四个子行业。本报告聚焦勘探与生产领域，包括大型综合石油公司。由于该行业在全球偏远且生态敏感区域开采化石燃料的特性，企业面临诸多ESG挑战。SASB指出，首要问题是环境关切——温室气体排放管理、空气质量、水与废水处理及生态影响被视为行业重大财务事项。此外，人权与社区关系、员工健康安全是核心社会议题。商业模式的韧性、商业道德、法律监管环境管理以及重大风险管理则是该行业财务实质性的治理问题。

1. 《华尔街日报》ESG评分前十名深度解析

根据《华尔街日报》ESG数据，Galp Energia以77.9分的综合ESG评分，在136家勘探与生产公司中位居榜首。这家葡萄牙能源公司在披露应对可持续性挑战的实践、政策和指标方面，所有类别均表现一致，从而取得了这一成绩。Sasol，南非的综合能源与化工公司，紧随其后位居第二，壳牌排名第三。雪佛龙、道达尔能源、埃尼和康菲石油均跻身前十，而石油巨头英国石油和埃克森美孚分别位列第14和第22位。在前十名中，有七个国家上榜，其中五个来自欧洲，四个来自北美，一个来自非洲。在未进入前十的地区中，亚洲排名最高的公司是木槿花石油，位列第18位；环太平洋地区排名最高的是伍德赛德石油，位列第17位；南美洲排名最高的是巴西石油公司，位列第36位。

在中等市值公司中，Galp Energia表现突出，在该行业10个财务重要性类别中有5个位列前三，其中在水和废水管理以及重大事件风险管理两个类别中排名第一。在大型企业中，总部位于休斯顿的西方石油公司在多个类别中表现强劲，在四个类别中进入前三，其中商业道德排名第一。壳牌虽然在大型企业综合排名中位居榜首，但仅在空气质量披露方面进入前三，在其他四个类别中位列前十。

2. 能源危机

鉴于俄罗斯2月下旬入侵乌克兰，能源安全话题成为石油和天然气行业高度关注的焦点。欧洲企业尤其受到这场危机的影响，因为对俄罗斯碳氢化合物出口日益收紧的制裁，促使欧洲需要寻找替代能源来取代俄罗斯对欧洲能源供应近25%的贡献。对石油和天然气公司的影响主要涉及社会和治理方面，与俄罗斯贸易的人道主义问题以及快速变化的监管和法律环境，迫使在那里有业务往来的公司采取行动。在环境方面，对俄罗斯能源进口的限制既推动了向可再生能源的转型——国内生产的清洁能源提供了地缘政治更安全的电力形式——也促使各国在此期间延长燃煤电厂的使用。

自2021年底以来，能源价格持续飙升，最初是由于中国经济复苏带来的需求激增与供应端问题共同作用，随后又因俄罗斯入侵乌克兰而进一步恶化。这导致美国和欧洲的通胀率在2022年第一季度末稳步攀升至数十年来的高点，随着家庭日益面临生活成本危机，能源巨头们正经历着监管和社会环境的剧变。

3. 来自俄罗斯的决裂

2月下旬入侵乌克兰事件及西方对俄实施的一系列制裁，促使大量企业限制在俄业务或停止运营。由于俄罗斯油气出口对其财政预算的重要支撑作用，油气行业成为关键焦点。国际石油巨头迅速评估了继续在俄经营对声誉、社会及人道主义的影响。英国石油公司2月底宣布将剥离其持有的俄罗斯国有石油生产商俄罗斯石油公司20%的股份——此举终结了双方二十余年的合作并切断了关键现金流来源，成为首家撤离俄罗斯的大型石油公司。英国石油的决定促使壳牌、埃克森美孚和道达尔能源等企业相继效仿。尽管西方油企退出俄罗斯业务对其盈利造成重大打击，但从短期看，减少对俄风险敞口可能有利于其领导力和公司治理，中长期则能避免企业经营的社会许可权遭受直接或间接的负面影响。

4. 净零排放

向清洁能源转型是油气行业未来的核心议题，该行业碳排放量约占全球总量的50%。随着社会对气候变化危害认知的深化、激进投资者的施压以及政策法规的演进，油气企业被迫开发低碳业务模式以减少直接和间接排放。乌克兰战争的爆发及对地缘政治不稳定油气供应的逃离，可能进一步加速绿色能源转型进程。

智库碳追踪指出，尽管多数行业巨头已宣布净零排放目标，但部分企业既未承诺绝对减排量，也未涵盖全生命周期排放。欧洲油气公司在低碳转型准备度前十强中占据七席（包揽前五），而非营利组织CDP数据显示，美国企业表现稍逊，雪佛龙与埃克森美孚在24家大型油企中仅列第12和第17位。

5. 股东积极主义

激进投资者行动成为去年油气巨头股东大会的焦点。2021年5月埃克森美孚与Engine No. 1基金的高调代理权之争，最终促成该对冲基金推举三名新董事入局。壳牌则持续面临Third Point基金分拆两家独立公司的压力。但今年财报季油气公司压力暂缓，暴利税与能源危机等短期议题似乎压过了投资者的中长期环保诉求。英国石油今年仅获14.86%股东支持强化减排目标议案（去年同类议案支持率20.65%），雪佛龙与埃克森美孚股东对激进投资者提案的支持率也分别降至33%和28%，显示股东对管理层能源转型计划的支持倾向增强。

尽管如此，标普全球表示，今年的代理投票季是石油和天然气公司气候相关股东投票最繁忙的一次，因为注重可持续发展的投资者试图对该行业保持压力。由投资者主导的倡导组织"气候行动100+“报告称，没有一家大型石油和天然气公司制定了符合巴黎气候目标的中期（定义为2026年至2035年）减排目标。政府间气候变化专门委员会最近的评估报告重申，防止全球变暖超过2摄氏度将需要在未来三十年内对能源系统进行重大变革。未来几年，石油和天然气行业很可能将继续面临来自内部和外部的压力。

**联系作者：**斯蒂芬·沃加多，邮箱：[email protected]

ESG报告由《华尔街日报》的ESG研究分析师撰写，其评论与《华尔街日报》记者的新闻报道无关。