《华尔街日报》：加拿大央行不太可能因经济急剧放缓而改变政策方向

作者：保罗·维埃拉2022年6月30日上午10:40（东部时间）|WSJ专业版本月早些时候多伦多某市场景象。加拿大民众持续感受到物价上涨的影响。图片来源：邹峥/Zuma Press周四公布的加拿大数据显示，高利率和数十年来最高的通胀水平正在抑制经济增长，目前预计第二季度的产出将远低于加拿大央行的预期。

经济学家表示，未来的增长乏力不太可能阻止加拿大央行继续采取激进的加息措施来抑制通胀，7月13日的决策会议上仍有可能加息0.75个百分点。

加拿大统计局周四表示，加拿大国内生产总值（GDP，即经济中生产的商品和服务的最广泛衡量标准）4月份环比增长0.3%，达到2.053万亿加元（相当于1.594万亿美元）。这与道明证券提供的市场预期相符，但较3月份0.7%的增速有所放缓。按年率计算，GDP增长了5.0%。

更重要的是，该数据机构表示，早期指标显示5月份GDP下降了0.2%，这是通胀和激进加息正在拖累经济活动的第一个明显迹象。初步信息显示，5月份能源、采矿、制造业和建筑业均出现下滑。5月份GDP数据定于7月29日公布。

道明银行经济学家詹姆斯·奥兰多表示，5月份的预估"无疑令人担忧。加拿大近期相对于全球同行的优异表现可能面临终结的风险。“他补充道：“尽管这份报告肯定会引发关注，但我们预计它不会阻止加拿大央行在7月份将政策利率上调0.75个百分点”，因为当前的通胀压力未见缓解迹象。

加拿大5月年化通胀率攀升至7.7%，创39年新高。分析师预计6月消费者价格指数可能突破8%，这将远高于加拿大央行近期预测的第二季度CPI平均5.8%的涨幅。

加拿大央行此前预计第二季度经济年化增长率将达到6%。结合4月报告和5月预估数据，经济学家现在预测年化增长率将维持在4%至4.5%区间——仍高于第一季度3.1%的增速。资本经济学的斯蒂芬·布朗等经济学家认为，5月下滑可能源于临时性因素，预计在大宗商品行业推动下，6月增长将出现反弹。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆本月表示，需要通过加息来抑制高通胀并消除经济中的过剩需求。政策利率年初为0.25%，经过3月、4月及本月早些时候的连续加息（包括两次50个基点的背靠背加息）后，现已升至1.5%。麦克勒姆及其他官员指出，为实现并维持2%通胀目标，政策利率可能需要升至3%或更高水平。加拿大央行判定中性利率（即政策既不刺激也不抑制经济活动的利率水平）介于2%至3%之间。

迄今为止的利率上涨已对加拿大住房市场产生连锁反应，该行业去年贡献了加拿大GDP增长的五分之一。加拿大基准房价已连续两个月下跌，销售活动降至疫情前水平。加拿大统计局表示，4月份房地产行业下跌0.8%，为两年来的最大跌幅，也是新冠疫情开始以来的最大跌幅。若排除疫情因素，此次房地产下跌是自2008年底全球金融危机以来最严重的一次。

推动4月份经济增长的是大宗商品以及住宿和餐饮行业。涵盖采矿和能源开采的板块增长3.3%，为16个月来最大涨幅，主要得益于石油和天然气生产。住宿和餐饮服务业4月份增长4.6%，连续第三个月上升。该数据机构表示，酒吧和餐馆的活动——受公共卫生限制措施影响最严重的行业之一——在当月超过了疫情前的水平。

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刊登于2022年7月1日的印刷版，标题为《加拿大GDP增长放缓》。