经济增长而非紧缩才是通胀的解决之道——《华尔街日报》

劳伦斯·萨默斯曾担任比尔·克林顿政府的财政部长，去年他因预言民主党过度支出将引发通胀而震动民主党建制派。他是对的。但如今他错了。6月20日他向彭博社表示"我们需要五年内失业率保持在5%以上来抑制通胀"——或者可能需要一年内达到10%的失业率。这将导致数百万美国人失业。

萨默斯先生重复了他叔叔——诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森的建议，后者在1980年通胀率达两位数时曾著名地写道：“持续五到十年的紧缩政策，期间失业率升至8%或9%的平均水平，实际产出每年仅微增1%或2%，或许能逐步驯服美国通胀。”

沃尔特·海勒曾在约翰·F·肯尼迪和林登·B·约翰逊总统任内担任经济顾问委员会主席，他同样预测1981年里根减税政策"将很快导致赤字飙升和通胀高企"。他也错了。从1983年1月1日减税政策生效到1984年6月30日，美国实际国内生产总值年均增长率达8%。通胀率暴跌。

通胀的诱因各不相同——政府过度支出、货币超发、货币贬值、商品和服务特定性或普遍性短缺。一旦这些因素嵌入经济体系，就可能造成长期通胀。治愈通胀的秘诀不是经济崩溃和高失业率，而是相反：实施促进增长的政策，激励增加商品生产、扩大就业、减少政府支出和健全货币体系。随着经济产出增加，价格就会下降。

相反，紧缩政策意味着商品减少、就业萎缩。让民众失业并缩减商品供应如何能导致商品价格下降？

历史证明增长不会引发通胀。1920年代最高税率从73%降至25%时，实际GDP飙升而物价水平下降。1960年代，减税和促增长政策带来了经济扩张、物价稳定和预算盈余。

里根计划的唯一失误是逐步推行减税而非立即实施。这导致了1982年的严重衰退。国会和特朗普总统在2017年《减税与就业法案》中避开了这个陷阱，从而避免了经济下滑并保持极低通胀。在新冠疫情暴发前，我们拥有最理想的状态：50年来最低失业率、2%的通胀率以及几乎所有美国人实际收入的稳步增长。

我们不需要紧缩政策。结束拜登总统对能源的打击、实施永久性减税、放松监管、减少政府支出，以及通过抛售美联储资产负债表上数万亿美元资产立即收紧货币政策——这才是实现低通胀和低失业率的良方。

拉弗先生是拉弗联合公司总裁。摩尔先生是传统基金会高级研究员。他们是"释放繁荣委员会"的联合创始人。

2021年7月9日，劳伦斯·萨默斯在意大利威尼斯接受采访时回答问题。照片：卢卡·布鲁诺/美联社刊登于2022年7月1日印刷版，标题为《增长而非紧缩才是通胀的解决之道》。