基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。独家发布于道琼斯通讯社，美东时间4:20、12:20和16:50发布。

美东时间08:34 - 泛非资源股价上涨6%，此前这家黄金矿商宣布已成功完成南非尾矿储存项目的最终可行性研究。研究显示，位于约翰内斯堡西部的莫加尔黄金项目到2024/25年度可为泛非资源增加约5万盎司产量，比机构经纪商Peel Hunt的产量预估高出25%。“我们认为这证明了PAF通过资本密集度低、自筹资金且寿命长的项目悄然提升产量的能力，“Peel分析师在报告中表示。([email protected])

美东时间08:00 - Serabi黄金股价下跌5%至42便士，这家专注于巴西业务的矿商公布的第一季度收益下降。Serabi将截至3月底的三个月EBITDA从去年同期的480万美元降至205万美元归咎于产量低于预期导致的290万美元收入减少。不过，机构经纪商Peel Hunt表示该数字优于其100万美元的预估。“随着帕利托矿山的运营速度超出预期，一季度现金成本比我们预测低约100万美元，盈利能力恢复以及二季度及以后的现金流改善趋势明显。我们重申买入评级和110便士目标价，“Peel分析师在报告中表示。([email protected])

0019 美国东部时间 - LG化学尽管化工行业复苏缓慢拖累盈利，但其不断扩大的电池材料业务可能提升估值，CGS-CIMB分析师John Park在研究报告中表示。他将这家韩国公司2022年每股收益预测下调10%，但仍看好其电池材料板块。他预计到2026年，LG化学的正极材料年产能将增长两倍以上至26万吨，正极材料收入可能从2021年的1.4万亿韩元跃升至2026年的7万亿韩元。CGS-CIMB将该股目标价下调17%至75万韩元，但维持增持评级。该股上涨0.2%至53.1万韩元。([email protected])

2244 美国东部时间 - 尽管Oz Minerals警告称今年铜产量将低于预期且成本更高，但这些压力似乎已充分反映在其股价中，瑞银分析师Levi Spry在报告中表示。“我们对铜的短期前景仍持谨慎态度，但OZL作为优质的全球铜业公司，目前股价低于我们下调后的目标价23.65澳元/股，我们愿意忽略短期因素并升级为买入评级，“Spry表示。瑞银此前持中性建议。他表示，从之前的26.50澳元/股下调的目标价反映了对盈利走弱的预期。该目标价仍远高于Oz Minerals当前18.07澳元的价格，本月其股价已下跌25%。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2221 美国东部时间 - 摩根士丹利分析师在报告中表示，近期抛售后澳大利亚矿业股似乎有大量上涨空间。他们表示，澳大利亚矿商表现落后于工业股，且12个月远期企业价值与息税折旧摊销前利润比低于长期均值一个标准差以上。分析师预计，在通胀环境下，这些公司相对于其他同行普遍较低的生产成本将使其受益。他们的首选是Whitehaven Coal，其盈利和回报应会受益于动力煤价格飙升。标普/澳交所200材料指数6月下跌11%，拖累标普/澳交所200指数下跌8%。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2117 美国东部时间 - 皮尔巴拉矿业的第四季度产量报告超出花旗预期，但这家锂矿商面临的成本压力对整个资源板块构成利空信号。皮尔巴拉矿业表示，受锂价和第四季度出货量增加推动，预计6月底现金结余为8.5-8.55亿澳元。“在锂辉石价格保持6000美元/吨高位的情况下，投资者可忽略380-460美元/吨的C1成本上升，“花旗分析师凯特·麦卡琴在报告中指出。“管理层能在两个月内将成本指引上调30%，恰恰说明通胀压力之严峻。"（[email protected]; @dwinningWSJ）

1935 美国东部时间 - Evolution最新产量下调致股价逼近五年低点，肖氏合伙公司分析师认为这为投资者提供了低价买入机会。该公司本周将2022财年黄金产量预期从4月预测的65万盎司下调至64万盎司（此前已从67万盎司下调）。肖氏维持"买入"评级，称"我们看好其商业模式、往绩记录及能带来可观现金流与回报的增长选项”，并补充道：“当前股价仅0.6倍净现值，正是逢低吸纳良机。“周三Evolution收报2.40澳元。（[email protected]; @dwinningWSJ）

1853 美国东部时间 - Canaccord Genuity研判哪家澳洲金矿商会步Dacian Gold、圣芭芭拉和Evolution后尘发布利空公告。该行将覆盖金企的2023财年总维持成本预测均值上调12%至1651澳元/盎司，2024财年上调至1560澳元/盎司，预计劳动力、燃料及耗材等行业通胀压力将持续推高成本。“我们认为，通过集中处理设施整合多个小规模矿山矿石的’枢纽’运营模式对成本压力尤为敏感，“雷格·斯宾塞领衔的分析团队指出，“相关标的包括Ramelius Resources、Silver Lake和Westgold。"（[email protected]; @dwinningWSJ）

1841 美国东部时间 - 虽然锂行业情绪暗示长期价格将下跌，杰富瑞认为目前现有生产商创造的"惊人"现金流仍不容忽视。“尽管行业成本压力激增，皮尔巴拉矿业预计将在6月季度为其资产负债表增加5.65亿澳元现金，“分析师米奇·瑞安在报告中指出。杰富瑞表示，当前现金净额已超过P680项目声明的2.975亿澳元资本要求，也超过了P1000项目的可能资本支出。该机构给予皮尔巴拉矿业持有评级。([email protected]; @dwinningWSJ)

1815 美国东部时间 - Canaccord Genuity表示，用金价下跌10%的情景测试澳大利亚黄金生产商后，发现多家公司存在潜在流动性问题。该机构认为卡利德斯资源、达契安黄金、加斯科因资源、红5矿业、瑞吉斯资源和圣芭芭拉可能面临风险。以雷格·斯宾塞为首的分析师在报告中指出，圣芭芭拉可能需要推迟利奥诺拉的增长支出，如阿芙罗狄特地下矿项目，这将有效减少1.5亿澳元资本支出。“对于瑞吉斯，我们认为若获得未决许可，麦克菲利姆斯项目的开发可能需要推迟以减少2024财年的资本支出，或考虑对其2024年6月季度到期的3亿澳元债务（一次性偿还）进行再融资，“Canaccord表示。2024财年资本支出预计为1.2亿澳元。([email protected]; @dwinningWSJ)