《华尔街日报》：Bed Bath & Beyond是否已无回头路？

对于Bed Bath & Beyond来说，这又是一次重复的清洗。只不过这次情况更糟。

这家陷入困境的零售商周三宣布，首席执行官马克·特里顿在经历了一个惨淡的季度后离职。三年前他被聘用来扭转这家问题零售商的局面。

库存问题再次困扰着Bed Bath & Beyond。此前的问题是过道里堆满了太多商品。被雇来解决这个问题的特里顿先生在这个问题上矫枉过正：在最近的假日季度中，它最终没有足够的顾客想要的商品，导致顾客流失。自那以后，该零售商一直未能吸引顾客回来，在截至5月28日的季度中，同店销售额下降了23%，而库存比去年同期增长了19.5%。在周三的财报电话会议上，首席财务官古斯塔沃·阿纳尔表示，本季度同店销售额仍下降了约20%。

到目前为止，大部分不光彩的焦点都集中在商品销售问题上：除了特里顿离职外，该零售商还宣布了一位新的商品销售主管。但现在投资者的关注点将转向其曾经强劲的资产负债表，该表在现任财务主管的领导下明显恶化。Bed Bath & Beyond一直在大量流失现金——在过去14个季度中，有11个季度出现净亏损。即便如此，该公司还是做出了一些令人费解的选择，包括在股价处于当前低迷价格的数倍时，坚持执行一项10亿美元的加速股票回购计划。在周三财报电话会议后股价下跌近四分之一后，该公司的总市值已不足4亿美元。

最终结果是，Bed Bath & Beyond目前净负债达到其过去12个月息税折旧摊销前利润的6.2倍，创下至少二十年来最高纪录，而此时该公司在可预见的未来很可能继续失血。本财年计划削减约1亿美元的资本支出，对于巨大的资金缺口而言不过是杯水车薪。该公司周三表示已聘请零售咨询公司协助修复资产负债表。

目前唯一的希望似乎在于为其buybuy Baby连锁业务找到买家，但考虑到零售业整体趋谨慎，加之在公司财务状况恶化时分拆业务将产生额外成本，这种可能性显得更加渺茫。即便是buybuy Baby门店，上季度同店销售额也出现了中个位数同比下滑。Chewy联合创始人、GameStop董事长亿万富翁Ryan Cohen今年早些时候披露持有该公司大量股份时曾带来一线曙光，这虽暂时提振了股价，但其影响力早已消退。

三年前，新管理团队的主要任务是改造根基尚稳但日渐衰败的业务。如今，恶化的资产负债表使得这项任务显得更加危机四伏。

由于库存不足问题导致最新假日季期间顾客流失，Bed Bath & Beyond一直难以吸引顾客回潮。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻社联系作者 Jinjoo Lee，邮箱：[email protected]

刊登于2022年6月30日印刷版，标题为《Bed Bath陷入危险境地》。