俄罗斯出人意料的经济难题：卢布走强——《华尔街日报》

在经历了一个世纪以来首次国际债务违约以及与乌克兰的持久战后，人们可能预期俄罗斯货币会遭受重创。但俄罗斯面临的问题恰恰相反。

俄罗斯卢布对美元汇率已飙升至约七年高位——对于今年初因入侵乌克兰而自由落体式下跌的货币来说，这是一个惊人的逆转。根据道琼斯市场数据对56种货币的分析，卢布周三对美元汇率今年已上涨42%，成为对美元表现最佳的货币。

这种强势是有代价的。卢布走强可能会通过降低以美元计价的石油和天然气税收收入的价值来打击俄罗斯的预算。

“对俄罗斯来说，卢布现在确实太强了，”Capital Economics的新兴市场经济学家利亚姆·皮奇说，他表示，由于卢布比三个月前强了近两倍，俄罗斯现在以卢布计算的石油和天然气税收收入大约减少了一半。“这可能对公共财政造成的持续损害可能让政策制定者相当担忧。”

周三，俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫提出了一项新提议，以应对卢布升值：购买所谓友好国家的货币，以帮助影响卢布对美元和欧元的汇率。

由于西方对俄罗斯的制裁阻止了央行传统上在外汇市场进行干预的能力，西卢安诺夫的提议标志着俄罗斯在乌克兰战争影响下稳定卢布的最新尝试。

“问题在于俄罗斯无法简单地抛售卢布并购买美元——针对俄罗斯央行的资产持有及交易已实施制裁，”皮奇先生表示，“我认为这就是他们现在试图用友好国家货币进行此类操作的原因。”

四个月前，俄罗斯面临的情况截然不同：其货币过于疲软。二月底，在俄乌冲突爆发后，卢布汇率暴跌。俄官员被迫紧急实施资本管制以支撑本币。

整个二三月间，莫斯科采取了极端措施。俄罗斯央行限制民众从外汇账户提取美元的额度。政府最初要求企业将80%的外汇收入兑换为卢布。该国还将关键利率翻倍至20%，实质上是通过高息吸引人们持有卢布。

俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫表示，将通过购买"友好"国家货币来抑制卢布升值。图片来源：ANTON VAGANOV/REUTERS资本管制措施奏效并推高了卢布汇率。与此同时，受高价推动的俄罗斯大宗商品出口为卢布提供了进一步上涨动力。根据Tullett Prebon数据，战争期间卢布最疲软时，三月初盘中曾跌至1美元兑158卢布的历史低点。而本周三收盘时已回升至约53卢布兑1美元。

但俄罗斯近月来正采取行动削弱卢布，包括放松资本管制和下调关键利率——这些举措尚未见效。

如今，俄罗斯正考虑动用超额油气收入购买"友好"国家货币，试图影响卢布对美元和欧元的汇率。在俄罗斯工业家和企业家联盟（一个游说团体）的会议上发言时，西卢安诺夫表示财政部将与政府经济部门讨论该计划。

西卢安诺夫未具体说明可能购入哪些货币。当日早些时候，在其讲话后，离岸交易中的卢布回吐涨幅并在周三转跌。最终卢布收复失地，日内收涨2.4%。

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本文发表于2022年6月30日印刷版，标题为《卢布走强冲击油气收入》。