一盘“非理性繁荣”——《华尔街日报》

2019年加拿大麦当劳推出的Beyond Meat植物基肉饼。图片来源：MOE DOIRON/REUTERS当人们想到资产泡沫时，往往会联想到加密货币和不可替代代币。但最近另一个曾经炙手可热的市场也迎来了清算时刻。事实证明，在高通胀时期，并非所有消费者都渴望购买一种比原版食品更昂贵的人造食品。

三年前，本专栏观察到一家名为Beyond Meat的公司上市时估值飙升，曾写道：

近半个世纪以来，食品行业的一部分力量一直在试图说服消费者放弃牛肉。这场运动最终会成功吗？历史给出的答案是否定的，但一些投资者似乎认为这次会有所不同。

这种信念推动该公司股价在2019年5月上市首日惊人地上涨了163%。惊人的涨势一直持续到当年7月，此后经历了一些惊心动魄的起伏，如今股价在发行价附近徘徊，较峰值下跌近90%。《华尔街日报》的Sam Goldfarb报道称，一些公司的可转换债券交易正在"发出警告信号"，并指出：

一些投资者表示，根据债券交易情况，像植物蛋白公司Beyond Meat或房地产经纪公司Redfin这样烧钱的企业正面临严重的财务压力和开始产生正自由现金流的压力。

Beyond Meat公司有一笔12亿美元的债券，目前交易价格约为面值的40%…

这令人痛心，对植物基报纸的某些读者来说必定相当震惊的消息。要知道，就在今年三月，《纽约时报》还以头条新闻信心满满地宣称我们正接近"牛肉的终结"，并直接探讨这一事件将对"我们的自我认知"产生何种影响。

许多人早就意识到牛肉的美味。但Ligaya Mishan为《纽约时报》撰文写道：

盖洛普调查显示，2019年近四分之一美国人声称减少了肉类摄入。拥有千万用户的食谱网站Epicurious于2020年起在新食谱中逐步淘汰牛肉成分。部分麦当劳顾客现在可以用纯素McPlant替代四分之一磅汉堡满足口腹之欲。瑞银近期研究预测，人造肉产品销售额到2030年将达850亿美元，而美国最大牛肉加工商之一泰森食品也通过自有植物基产品线分散风险。

我们不禁要问，究竟有多少美国人声称想要McPlant。唯一能确定的是实际点餐者寥寥。就在《纽约时报》探讨"牛肉终结"及其对人类自我认知影响三周后，Tonya Garcia为《市场观察》报道称：

BTIG分析师对参与麦当劳公司McPlant三明治测试的门店进行了渠道检查，并表示这款与Beyond Meat公司合作开发的植物基三明治未能达到预期。

“[加盟商]对销售表现的反馈普遍低于预期，“由彼得·萨利赫领衔的分析师在报告中写道…

“我们认为麦当劳可能会继续在收入较高、对植物基肉类产品接受度更高的城市市场进行测试甚至推广McPlant，但大规模上市目前仍遥遥无期，“报告称。

加盟商似乎逐渐意识到顾客更偏爱牛肉。公平地说，Beyond Meat高管团队不应自我怀疑，因为这个问题超出了他们公司的范畴。

家乐氏公司最近决定剥离其植物基食品部门。路透社的杰西卡·迪纳波利和希拉里·拉斯报道称"肉类替代品的整体销售已趋于平缓”，并补充道：

晨星公司——数十年来以花园蔬菜汉堡等冷冻素食产品闻名——于2019年推出仿肉产品Incogmeato，直接与Beyond和Impossible竞争。

瑞穗证券高级消费股研究分析师约翰·鲍姆加特纳表示，该产品"并未取得最强劲的市场开局”。如今随着新选择充斥市场，消费者对植物基汉堡的热情已降温。

“当前环境相当严峻，”鲍姆加特纳表示。“这一品类的增长速度不会像早期看涨者预期的那样快。销量正在下滑。”

路透社团队报道了家乐氏CEO史蒂夫·卡希兰的言论并指出：

在上个月与分析师的电话会议中，卡希兰称人造肉行业普遍存在"非理性繁荣"现象。

《素食泡沫正在破灭》是马修·林恩在英国《每日电讯报》发表的文章标题。他写道：

曾几何时，围绕植物肉的热潮让本世纪初的互联网泡沫相比之下都显得理性…

问题出在哪里？…目前市场上大多数肉类和鱼类替代品价格相对昂贵…当经济繁荣、就业充足、实际工资上涨时，这还不算大问题。如今通胀肆虐，尤其是食品通胀严重，情况就完全不同了…同时，没有确凿证据表明植物汉堡和人造鸡肉更健康…

或许有人可以就近期这场人造肉狂热及其仍被大多数消费者抵制的现象写整本书：

《我们的汉堡，我们的选择》

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詹姆斯·弗里曼是《代价：特朗普、中国与美国复兴》的合著者。

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(丽莎·罗西协助编辑《最佳网络》栏目。)