印度Zomato忍痛接受快速商务挑战 - 《华尔街日报》

由于未来几年需要进行大量投资，这笔交易可能会延长Zomato实现盈利的路径。图片来源：FRANCIS MASCARENHAS/REUTERSZomato有限公司正朝着正确的方向在错误的时间前进——至少市场似乎是这么认为的。

周五收盘后，这家印度食品配送公司宣布将以约5.78亿美元的股票加现金交易收购10分钟杂货配送初创公司Blinkit：这是对竞争激烈的快速商务市场（下单后10至30分钟内送达商品）期待已久的布局。但周一其股价一度下跌7%，之后收复部分失地。自去年11月创下历史新高以来，该股已累计下跌61%。

在当前市场环境下，股东们忧心忡忡。Zomato原本已是Blinkit的小股东，如今在投资者对烧钱业务兴趣缺缺之际，接盘了一家难以自筹资金的企业。若将今年5月的业绩年化计算，该交易使Blinkit的企业价值达到营收的八倍之高。由于未来几年需要巨额投入（公司已承诺在快速商务领域投资4亿美元），这笔交易可能延长蚂蚁集团支持的Zomato的盈利之路。与Zomato核心的外卖业务不同，快速商务尚处早期阶段，商业模式仍未得到验证。整体市场竞争更为激烈，佣金率也低于外卖行业。

尽管如此，Zomato几乎没有其他选择或时间。

根据研究公司RedSeer的数据，去年价值3亿美元的印度快速商务行业预计到2025年将增长10至15倍，达到55亿美元。快速商务占在线交付总商品价值的比例去年在印度为13%，而在中国为7%。食品配送和快速商务的融合也是一个全球现象。

与此同时，Zomato在杂货配送方面的有机尝试效果不佳。这笔交易立即使其在印度蓬勃发展的快速配送杂货市场中占据了更大的份额，并在与资金雄厚、未上市的竞争对手（如软银支持的Swiggy、信实工业支持的Dunzo和Y Combinator支持的Zepto）的竞争中占据了优势。

快速商务概念有一些关键优势。它扩大了可寻址市场，并确保更好的配送车队利用率。伦敦、纽约、新加坡、柏林和巴黎等许多主要城市都见证了新的快速配送企业的激增。根据瑞士信贷的数据，Zomato进入快速商务可能是保护其在整体食品配送业务中市场份额的关键武器。Zomato可能担心未来在其核心食品配送业务中面临本地快速商务企业的竞争。

Zomato采取长期观点并不令人意外，这与当前紧张的市场情绪形成鲜明对比。有时这正是管理层需要做的。

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刊登于2022年6月28日印刷版，标题为《印度Zomato在快速商务领域咬紧牙关》。