消费必需品股成为黯淡市场中的亮点 - 《华尔街日报》

今年股市中几乎所有资产都遭遇下跌，但消费品类股票却逆势上扬。

销售啤酒、巧克力和罐头汤等日常消费品的企业股票在2022年跑赢大盘。摩森康胜饮料公司年内上涨19%，好时公司攀升14%，金宝汤公司则录得11%涨幅。同期标普500指数下跌了18%。

原因何在？消费品公司通常被视为市场波动和经济衰退期的避风港。投资者往往会买入这些销售日常家居用品的公司股票，以获取稳定的股息收益和可靠的业务。

过去几年消费品公司股票表现远逊于科技公司，但如今投资者对数十年未见的高通胀、货币政策收紧及潜在经济衰退的担忧，正促使他们重新审视这一板块。

“下一季度应当转向更具防御性的配置，”Ameriprise金融公司股票研究总监贾斯汀·伯金表示，“在熊市中，损失最小的投资组合就是赢家。”

伯金称该公司目前仍超配科技、金融和医疗保健类股票，但正考虑增加对消费品等防御性板块的持仓。

他指出，过去十年间，生活必需品公司的利润率几乎保持不变（尽管较低），这使得它们成为相对稳定的投资选择。

“这个行业很稳定，变化不大…是个不错的避风港，“他在谈到该行业时表示。

金宝汤等销售生活必需品的公司股票今年已跑赢大盘。图片来源：GABBY JONES/华尔街日报一些分析师认为，随着从劳动力到燃料等各项成本的上升，消费品行业公司，尤其是大型零售商，短期内可能比其他行业表现更好。

“短期内，投资组合中包含生活必需品板块很重要，“爱德华琼斯高级投资策略师莫娜·马哈詹表示，“随着通胀开始产生影响，人们关注的是低端消费者及其消费倾向。”

分析师警告称，价格上涨可能促使消费者调整消费习惯，这可能导致经济衰退。摩根士丹利研究上周发布的一项消费者调查显示，通胀是三分之二受访者的头号担忧。

当然，并非所有投资者都相信生活必需品股票会持续上涨。

标普500指数中的生活必需品板块在4月创下历史新高，但此后随着投资者应对高于预期的通胀数据和主要零售商的悲观财报而下跌。沃尔玛公司因高油价、劳动力成本和库存水平等压力，未能达到第一季度盈利预期。

Natixis投资管理解决方案公司的投资组合经理杰克·贾纳谢维奇表示，必需消费品板块面临两大关键风险：持续的经济放缓和潜在的利润率压缩。他称自己正在回避该板块股票，因为这些企业已没有在不将成本转嫁给消费者的情况下消化更多涨价的空间。

“现在不是投资时机，我们正考虑在必需消费品板块采取防御策略，“贾纳谢维奇先生说。

截至周四，标普500必需消费品板块的估值也高于整体指数，其未来12个月预期市盈率达20.13倍，而基准指数的整体市盈率为16.46倍。

贾纳谢维奇表示，其公司目前避开对材料、工业和商品领域的投资，转而更积极地布局医疗保健和龙头科技股。

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本文发表于2022年6月28日印刷版，原标题为《必需消费品股成市场亮点》。